乌龙指后的股市：人气、资金与结构

周五股市因为光大证券系统失误玩了一把乌龙指。上午11点05分左右，沪指突然飙涨5%，包括中国石油、中国石化、工商银行、农业银行等权重股出现集体“秒杀”涨停。分析人士认为，这可能是国家要出台特大利好政策了。但事后证明，却是光大证券策略投资部门自营业务在使用其独立的套利系统时出现问题。

对于乌龙扰动大盘的事件，美国几次股指瞬间崩盘后启动自动断闸的机制，可以为我们管理提供一些参考。

笔者期望探讨这次看似偶发的事件，触发了什么样情绪，以及反映了市场内在哪些重要信息。

分析大师普林格认为，技术分析有三个基本领域构成：人气、资金流量以及市场结构构成。

从当前A股市场的人气来看，显然前期股市并没有摆脱股市回到鸦片战争的阴影，近期触底反弹些许地吸引一些人气。从光大证券这次乌龙指所披露的投资组合来看，权重股仍然没有担负起反弹的重要任务，权重股不启动，市场人气难以集聚，自2008超级大熊市依赖，虽然很多投资者不愿意投资盘大难拉的权重股，但是，权重股对于稳定市场预期，吸引人气具有兜底性和稳定性意义。撬动权重股的资金并不需要太多，但对于撬动整个大盘走出底部却意义重大。

从资金流量来看，人气低迷严重制约着市场资金流量，IPO重启预期又影响着股市供求关系的变化，同时，由于收益率年年亏损，资金大都在民间和楼市里兴风作浪，不愿意在这里等着亏损。如果没有显著性的利好，股市资金流量短期内仍然不容乐观。

从市场结构来看，从2009年的1800多点到今年曾经有过的1800多点，期间虽然经历过短暂的牛市行情，但打三四年的时间，A股一直在做俯卧撑。当前经济虽然仍处于阴影之中，甚至还会有债务危机和银行危机爆发的风险，但是，对于股市来说，最坏消息基本上已经渡过，股市将在中期内慢慢完成探底任务，进入一个主升阶段。特别是信贷资金的爆发，为市场迎来一个充足的量能。