第一，超额货币、储蓄大搬家照成物价上涨非常厉害，信贷紧缩周期已经来临。特别是针对信贷资金热钱化，产业资本游资化，措施开始采取。另外，楼市出了限外令，这一点意味着对海外热钱监管更严格了。

第二，有人传印花税来了，我们认为，这不是打压股市的利空，真正的利空我认为只有两种，一个是机构出货，大小非诱多目的达到，开始减持。一个是信贷资金监管升级。这一轮行情本来就没有基本面的支持，大家都知道是因为“流动性过剩”支撑的，实际上是信贷资金入市勾引储蓄入市，再加上产业资本拉高减持，因此，资金监管升级可能性很大。

第三，美元进入反弹的周期。美国佬印钱来压低外汇，使得全球都受到了贬值的影响，计价系统全线崩溃，不利于经济活动。势必遭到全球的反对，美元国际地位岌岌可危。因此，美元必须要走强，才能获得短暂的平衡。

第四，前期积累了太多的风险，昨日中石油拉高就是在造顶。大小非减持出逃，产业资本出逃和信贷资本出逃，共同造成了大盘的失血过多。