第一，m2的供应来看来，逐步扩大之势，发达国家由2000年的4.5万亿，2008年9万亿，现在已经10万亿。而且，各国还在向金融机构输血，大搞“量化宽松”。

我国的m2也在不断地上升，对于资本和资产市场的流动性影响很大，主要是货币资产活性化，即热钱的队伍在扩大。这是股市资金充裕的一个重要因素。http://s13/middle/651ccf38h9316580641fc&690

第二，通胀率在高企，这个通胀率的变化，我的理解不是说工业品那部分好转了，而是资源和农产品那部分随着美元的贬值，而提高了，更大的原因在于，热钱的袭扰所致。最近CPI的上涨，主要来自于资源性产品的上涨，因此，加息政策只是反政策，企图以增加资本价格的方式压资源和资产价格，只会水涨船高。你可以看到，PPI是下降的，这说明实业投资是下降的，经济增长趋缓。CPI高企，意味着储蓄有活性化的趋势，但这要看哪部份变化了。

http://s7/middle/651ccf38h93165d56ff06&690

第三，美元走势捉摸不定。最近受到意外加息的影响，美元反弹，但随即又继续探底。美元是等式的右边，其他货币、资产和资源以及商品，都是负相关的，主要是指美元尺度的变化负相关。与A股市场也是负相关很密切的，美元走势可以作为一个重要参考。

http://s10/middle/651ccf38h93166bd74b39&690

第四，以原油为代表的大宗商品，即资源类商品的上扬，会增加人们的生活成本，掏空制造业的利润空间，对于制造品出口的国家很不利。当然，对于资源出口的国家和技术出口的国家，是好事。所以，我们不能容忍原油价格冲上85美元。原油不能作为A股市场的基本参考，但可以作为一个重要参考。

http://s13/middle/651ccf38h931673aa979c&690

第五，人民币升值有所放缓，但这是以加息为代价的，对于制造业资本的游资化，其实是差不多的。我们现在应当警惕双向一起压。人民币升值对于股市和楼市是好事，对于实业是坏事。

http://s8/middle/651ccf38h93167ac90ad7&690

看看最新的短线调整的目标位