美股暴涨改不了暴跌宿命

上周五，“上帝”美股暴涨，但“撒旦”原油也在暴涨。伯南克向世界保证全力以赴救治通缩，但他无能改变市场的真正逻辑，只能让神经衰弱症患者短期内提振一点精神气来。

美联储主席伯南克日前称，Fed准备在必要的时候采取行动，支持经济并避免出现通货紧缩。但是，在接近零利率的情况下，美联储并没有多少工具可以利用，非常规的手段，在笔者看来，无外乎扩大自己的资产负债表。另外，美联储即使有心能够救市，但是，这种新一轮的量化宽松的政策，内含着逻辑性的矛盾。

伯南克的讲话成为刺激市场信心的基础。美国股市周五收盘走高，杜邦(DuPont)、美国铝业(Alcoa)和卡特彼勒(Caterpillar)引领个股普涨。就道指而言，收盘涨164.84点，至10150.65点，涨幅1.65%，创8月2日以来最大单日涨幅。不过，该指数本周下跌0.62%，为连续第三周走低；本月以来下跌3.01%，今年迄今累计下跌2.66%。

但是，另外一个市场也在疯长，就是原油市场也受到了提振。原油期货以连续三天反弹结束了本周的交易，纽约商交所十月轻质低硫原油期货合约结算价涨1.81美元，至75.17美元，涨幅2.5%。ICE期货交易所布伦特原油期货合约最近上涨1.63美元，至每桶76.65美元，涨幅2.2%。对于原油期货来说，这是8月18日以来首次收盘高于75美元。在大幅下跌并于周三创下两个月低点每桶70.76美元后，油价连续三天反弹。

这就是逻辑矛盾所在。为什么？因为如果实施量化宽松的政策，虽然可能短期内刺激股市雄起，但同样也刺激了原油价格和大宗商品的雄起。而当前实体经济最大的困难就在于重置成本太高，企业难以承受，而企业不能有效的扩张，何来经济增长的基础，何来私人就业的平台？当然，这只是简要的描述美联储量化宽松的政策的两难。事实上，伯南克的讲话确实给予股市一定的信心，但这种信心能否转危为安，特别是伯南克使用了“通缩”这个词之后，就等于承认了经济的通缩状态，让人不禁想起了日本的衰落。

而且，美国的经济二次探底的预期是越来越强烈，第一轮危机采取的量化宽松的政策并没有修复银行与实体企业的血管，只是修复了华尔街各大银行之间的主动脉，但是，这些银行并没有将宽松的资金释放到市场之上，只是在内部转来转去，美国失业率维持在高位，就不能难理解了。耶鲁大学经济学教授Robert Shiller在《华尔街日报》(The Wall Street Journal)视频访谈栏目《The Big Interview》中表示，他认为双底型衰退中的二次探底可能即将到来。本月早些时候，Shiller对《华尔街日报》表示，他认为出现双底型衰退的几率高于50%。

Shiller现在猜测，当美国国家经济研究局(National Bureau of Economic Research)最终回顾经济数据时，2010年第三季度可能标志着二次衰退的开端。他认为美国经济处于通货紧缩的边缘。他说，担心住房价格下跌势头可能还将持续5年时间。目前影响美国经济和民众士气的最大问题是失业问题。他呼吁联邦政府和地方政府创造就业。

无论Robert Shiller的预测是否带有强烈感情色彩，美国的暂时性休克的来临是必然的，正如我们前段时间所言，现在大家都在等着一根压垮骆驼的稻草。美国政府的高负债高赤字加上低增长低通胀（或更糟），可能使30年期国债收益率计入信用风险溢价。这一现实，正显示了通过通胀性的货币幻觉来刺激人民的积极性，现在已经成为拉直了的弹簧，因为如果没有真实的收入增长和就业的增加，这种通过贬值逼迫百姓消费和工作的行为，只能换来百姓的愤怒，现在的奥巴马政府，已经明显的感觉到了民间的压力。

不仅如此，国内的压力迫使美国采取愚蠢的贸易保护主义，8月26日，美国商务部宣布14项措施加大对非市场经济国家反倾销、反补贴案件的审查力度。　美国商务部26日发表声明称，新的审查措施旨在实现奥巴马总统提出的“出口翻番”计划。骆家辉在声明中强调：“奥巴马政府决心积极执行贸易法，帮助美国企业和工人公平竞争。”但是，这些措施真能保障美国出口倍增吗？不会，但是，美国的军舰到处开一开，也能制造一点GDP，和某些地方的路拆了修修了拆一样，只为增加GDP，增加工人就业数而已，但这样的增加只能是愚蠢的数字游戏，还透支了真实的经济能力。

当前，大金融家窖藏了流动性，使得量化宽松的政策效力大为削减，也难以为实体企业注入鲜活的血液，这是美国股市出现所谓兴登堡凶兆的原因，股市并没有迎来真正的利好，只是得到了一丝毫无意义的安慰。因此，我们相信，美国的黑色风暴正在酝酿，市场都在等待最后一根稻草的压下来。