大盘面临系统性压力不容小觑

本周大盘面临着系统性的压力，投资者应当有所心理准备。特别是，上周机构的资金净流出291亿，为连续二周的净流出，其中机构净流出33亿，终结了连续三周的资金净流入；散户在资金流向上继续加速流出。从根本上来说，决定市场短期走势的还是量能的大小，股价只不过是双方对预期价格上涨空间的贴现。

第一，产业资本决定市场的选择方向。本周（8月16日－20日）沪深两市限售股解禁市值剧增，以8月13日收盘价计算，两市将有663.35亿元市值的限售股解禁后上市流通，其中南方航空成为下周解禁最大“洪峰”，将有250.8亿元市值股份解禁。对于大小非减持，市场伤痛是无论如何都难以抹去，2008年在产业资本减持之下，A股流动性匮乏，市场一直跌到1664点。

就最近来说，如果经济走势是高开高走的走势，那么，作为资本投资的A股市场会不会因为产业资本在实体经济里面失血，而导致资本逃出A股市场呢？未可知。因为大小非一直是中国股市下跌的重要原因，产业资本一旦在经济体长期低迷的情况下，资金链都能难像2009年那样舒服，会不会和2008年那样，纷纷减持来维持呢？这一点尚有待观察。

第二，农行脱鞋裸奔可能给市场造成一定的心理压力，因为大家对于农行，总是害怕重蹈中石油的覆辙，再说，市场预期农行会破发，以此来阻碍越来越多的新股发行。绿鞋制度其实扭曲了市场的预期，对于市场产生非常大危害。

有分析认为，在光大银行下周发行之际，农行下周破发概率大，而且将拖累股指和金融股。但也有力挺农行者称，正所谓不破不立，破发不会发生在绿鞋失效后，短线反而将迎来转机。我们认为，农行作为一大权重股，上来就能和中石油较量一番，很可能左右整个市场格局。但是，相信这也是股市自身通过一个个偶然事件进行自我实现的一种途径，既然成为事实，投资者只需要密切关注农行的一举一动就可以了。

第三，房地产紧缩性政策正在微妙的进行。其一，李克强副总理要求继续贯彻国务院关于房地产市场调控的一系列政策措施，坚决抑制投机炒作等不合理需求，切实增加住房有效供给。其二，政府责令各银行将其对信托公司的贷款计入在资产负债表内，此举将可能断掉很多房地产开发商目前严重依赖的融资渠道。

这两则消息其实要两面看，因为房地产板块和银行板块作为金融地产板块是A股的支柱，如果房地产市场本身遭遇严格控制，那么，对A股市场也是不利的。但是，另一方面，如果大量资本逃出房地产没地方去，有可能进入A股来避险，可以增进A股市场的成交量。诸多迹象显示，管理层正在强化对房地产企业的监管，囤地、囤房开发商将受到多部委的联合“围剿”。

第四，美股跌跌不休，从外部冲击A股的市场信心，对于反弹造成心理压制，改变A股市场投资者的预期。金融市场最重要的是预期，如果预期改变，市场的风格就会发生变化。因此，我们还要观察美股动向，以便确定我们的思路，重估我们的预期。

不过，上周五美股有所企稳，美国专家认为，股市周五微跌在很大程度上表明，股市之前三个交易日的大幅下跌已经消化了经济增长放缓的预期。这表明股市已经达到平衡状态，正在等待进一步的指引。事实上，正在等待什么指引呢，我们认为，很可能等待美元指数的指引。

第五，美元新一轮的暴涨对全球资本市场都形成泰山压顶的态势，对大宗商品市场构成威胁，特别是对于过剩的实体产业的产能造成致命的打击。但是，为了维护市场对美国经济的信心以及美国债能够顺利进行，美元强势是必须的选择，对于利率的选择，美联储是铁定心要长期保持低息状态，企图刺激经济，增加令美国政府头痛的就业问题。除了受灾的粮食和避险硬通货黄金能够和美元同向外，其他的资本市场可能都要经受新一轮的考验，包括令人色变的原油，也是应声倒地。而且，如果美元强势一直到90美元的话，A股市场跌到2000点也是大概率的事件。

一项调查显示，约三分之二的华尔街经济学家认为，对美国经济而言，未来三年内通货紧缩的威胁要大于通货膨胀。这是令美国很头痛的问题，如果通缩发生，就等于美国处于较长时间的萧条之中，这岂能不让美国资本市场风起浪翻呢？而美国庞大的经济体，又通过各种渠道传导至中国，对A股市场形成最强劲的压力。

流动性匮乏、再融资、IPO、疯狂的大小非解禁等，可能预示着本周大盘压力很大投资需要谨慎。

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