自2006年夏天，本轮牛市初期，“打新股”理财产品便纷纷问世。在2007年A股市场一片红火之时，“打新股”产品成为当时商业银行风头强劲的新兴理财品种，不仅推出的频率高，而且每期销售量都比较大，收益率10%以上的银行理财产品大多与A股市场“打新股”相关。由于在打新产品收益中银行可以提取不少的托管费和业绩提成，各家银行都想从这个庞大的市场上分一杯羹，到任何一家银行都可以“搜”到几款打新产品。

　　“打新股”产品风险较低，首日上市跌破发行价的股票极为罕见，绝大多数涨幅达到80%以上，翻番的股票也屡见不鲜，给“打新”一族带来可观收益。虽然新股的中签率低，但理财产品集中的资金量大，中签机会高于个人投资者，不甘于做负利率存款又不愿意冒直接炒股风险的投资者，对其情有独钟。尤其是随着2007年下半年新股上市提速，银行的“打新股”产品年收益率预期可达10%以上。

　　2007年下半年，A股新股发行将迎来历史性机遇，一批H股、红筹股等大盘股回归，这有助于提升IPO市场的申购收益。对于正在运作的银行新股申购理财来说，这是巨大的利好，当时也是打新股理财产品的黄金季节。为了紧扣市场热点，银行“打新”产品发行明显加速，部分银行甚至每到有大盘新股上市时，就专门成立一款产品。

　　同时，有许多创新型打新股理财产品问世，既有从网上打到网下的新品，又有“打新股”与买基金、买股票相结合的复合产品，从完全封闭产品，到3个月、6个月或1年的固定期限赎回产品，直至针对个股的“机动”产品。例如，中信银行的新股申购4号产品添加了优质信贷资产，与传统“打新股”不同，“忙时打新、闲时放贷”，产品的整体预期年收益率为4.5%至18%。

　　在2007年各银行打新股理财产品出尽风头之后，从去年10月中旬开始，A股市场便遭遇调整“寒流”，投资者纷纷把资金调动到一级市场，申购新股的资金屡创新高，导致了中签率不断走低，直接影响了相关联的理财产品收益率，“高收益神话”也难以延续。在当时出现了申购资金扎堆而导致新股中签率越来越低，一方面，中签率趋低影响“打新股”的收益，另一方面，更多个人投资者加入“抱团”行列，以求摆脱散户与新股中签越来越无缘的状况。2007年12月的新股申购理财产品收益率已经较11月有所下降，更有产品出现了单月负收益的情况。

　　步入2008年就已是熊市周期。股市低迷，新股IPO停滞，无新可打，各家银行打新产品收益更是不能达到预期，一些产品因无新可打被迫终止或者延期清算。

2.QDII理财产品：正收益产品凤毛麟角

　　虽然自2007年推出QDII产品以来，这种理财产品就没怎么为投资者赚过钱，但一直到今年年初，投资者仍对QDII产品趋之若鹜。今年1月份，7家商业银行共推出62款QDII产品，较2007年12月27款的发行数有显著增加。虽然今年的银行QDII在产品设计上更趋稳健，投资结构性票据的大大减少，投资境外债券的明显增多，但在金融海啸之下，银行QDII仍未能幸免于难。

　　受金融危机冲击，投资海外的QDII产品表现让人失望。据统计，目前正收益的QDII理财产品只有4款，剩下的全部亏损，个别严重的QDII产品到了二毛三毛时代。截至10月31日，中资银行46款QDII产品中，正收益的仅有3款，亏损超过50%的有15款；外资银行的207款QDII产品亏损超过50%的有97款，占比近五成。近期海外市场有所反弹，QDII净值出现回升，但仍是负收益。

　　QDII理财产品发行相应萎缩，并首次跌至个位。近四个月QDII理财产品的发行数仅为2008年前6个月总数的二成，中资银行的QDII发行几近停滞。分析人士指出，中资银行一向以存贷款为主要业务，在国内很少有投资经验，更不熟悉国外市场，人才也缺乏，比较复杂的QDII产品如结构性产品甚至无法完全依靠自身设计。而外资银行在国际市场打拼多年，已经过了交学费的阶段。这些因素造成中资银行QDII产品不好卖，中资银行发行QDII的积极性大打折扣。

3.挂钩商品理财产品：收益跟随油价“高台跳水”

　　今年上半年，国际油价不断攀升，进入7月份，冲破了每桶140美元大关，一年之间原油的涨幅超过100%，在油价将会创出新高的呼声中，石油、天然气等能源成了投资的明星，不少银行纷纷推出了挂钩油价、天然气、黄金等能源类理财产品。

　　上半年，商品的牛市也成就了相关理财产品的较高收益，交通银行、民生银行等推出过挂钩原油的理财产品，在上半年都保持着理想的收益率。东亚银行溢利宝系列2抗胀增值主题投资，挂钩纽约商品交易所原油的资产比重达34%，截至6月19日，该产品上涨27.69%。而花旗银行施罗德环球能源基金，年初至4月底上涨10.07%。根据施罗德环球能源基金经理公布的投资报告，该基金去年至今年4月一年时间内上涨了42.58%。部分中资推出的相关产品，普遍保持正收益，如华夏银行慧盈6号商品挂钩型产品，挂钩黄金价格和小麦等标的的银行理财产品收益大幅缩水，部分甚至负收益。根据测算，当初甚至有的外资银行发行的理财产品，需要在油价高达163美元/桶时才能获利。

4.银行FOF产品：股市大跌只得展期

　　去年底今年初，多家银行推出了一系列FOF产品(即基金中的基金)，一般将80%的资金投入到基金，主要是偏股型基金上，20%的资金投入到债券或银行存款上。在2007年，因基金表现良好，FOF产品收益自然不会很低，但今年，基金普遍大跌，部分基金的跌幅超过60%，以“优选基金”、“抗跌”为口号的银行FOF产品也难逃亏损命运。

　　统计显示，除部分发行于2007年的银行FOF产品至今能保证略微盈利外，多数产品均亏损，甚至低于同期一些基金表现，这与当初动辄20%以上的预期收益大相径庭。更为尴尬的是，银行FOF产品期限通常都不超过2年，短期设计使得大部分银行FOF几乎没有翻盘离场的可能。目前，多家银行不得不像券商一样，通过与投资者沟通，采取了将FOF产品到期后延期的做法，以避免兑现投资的巨大亏损。

部分２００８年最失意理财产品

　　发行人                 产品名称

“打新股”产品

　　光大银行       　　    “同赢十八号”新股申购产品一

　　工商银行       　　　　人民币理财产品-新股申购一年款

　　兴业银行       　　　　万利宝“新股理财计划”收益增强型产品

　　中国银行       　　　　中银新股增值理财计划

　　民生银行       　　　　“非凡理财”好运新股申购与股指期货套利双赢产品

　　交通银行       　　   　得利宝?天蓝—新股连环打产品

QDⅡ理财产品       　　  

　　花旗银行           　　3年期挂钩标准普尔金砖四国40指数澳元票据

　　交通银行           　　“得利宝QDII—独具汇眼”理财产品

　　渣打银行           　　代客境外理财系列美国石油指数基金

　　招商银行           　　“金葵花”-QDII 系列之“摩根斯坦利亚洲股票基金”理财计划

　　工商银行           　　代客境外理财产品-“东方之珠”

　　中国银行           　　汇聚宝0806J-澳视群雄之五谷丰登

　　中信银行           　　QDII5号 3年期产品

挂钩商品理财产品

　　民生银行           　　“丰衣足食新春贺岁”人民币结构性产品

　　星展银行           　　黄金价格挂钩人民币保本投资产品

　　中国银行           　　“搏弈”人民币(灵动系列)黄金价格挂钩

　　东亚银行           　　东亚“聚圆宝”投资产品(人民币)

　　渣打银行           　　保本型商品挂钩投资产品

　　荷兰银行           　　“石油黄金”挂钩结构性存款第三期

FOF 产品

　　兴业银行           　　“FOF+股指期货套利双赢计划”理财产品

　　民生银行           　　“非凡理财”FOF基金精选产品

　　招商银行       　　　　“金葵花”新股申购16期人民币资金信托理财计划