美国股市也好，中国股市也好，加拿大股市也好；银行也好，政府担保的公司也好（还记得 FANNIE MAE & FREDDIE MAC 吗？），世上就没有永远上涨的市场。不信看看日本股市吧：

不要因为什么市场过去一直上涨就以为将来也会一直涨，2008年之前，很少有人相信美国房价会全面下跌，结果怎样？美国2000和2008年的股市大跌都反弹了，那也不能证明下次股市或房市大跌就一定还能回到原位。

早期巴菲特是很擅长做市场TIMING的，比如1966年解散他的基金，把钱退还给投资者了，1973年又重新入市。2000年之前，死活都不涉入疯涨的纳斯达克股票。2008年之前减仓股票，持有大量现金，08年之后又大举入市收购股票。现在做大了，在一家公司持股太多，就没法在不影响股价的情况下全部卖出了。即使这样，他每个季度也是在不停地调整仓位的，去看看 BERKSHIRE HATHAWAY 的季度报表就知道了。写巴菲特的那些烂书，把他长期持股理解成了永远不卖，其实只有好股他才长期持有，不符合他预期的差股早就抛售出去了。

还有一点要强调的就是，不要炒个股，要做股指基金。这点股民过去炒个股的教训足够多了。

今天傻瓜版的股指操作模型信号是 RISK OFF. 所以要重点关注美国公共事业基金（XLU）。

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