下图是1996年至今美国债券基金和股票基金的资金流向：

可见，现在投资股票基金的金额比1996年时还少了410亿美元，而投资债券基金的资金则增加了8990亿美元，现在投资者宁愿去买利息极低的美国债券、也不买美国股票。

究其原因，最明显的就是投资者在过去十年里经历了两次泡沫经济的破裂，纳斯达克股票和次贷金融股票都曾经崩盘下跌一半左右，正所谓“一朝被蛇咬，十年怕井绳”。

另一个原因是越来越多的投资者认识到，现在美国的金融市场就像是一个由内部人串通一气诈骗外来人的大赌场，把钱投在里面没啥好下场。

来看几个例子如何？

先是欧美大型跨国银行互相勾结，操纵伦敦银行同业拆借利率（LIBOR)的水平（“欧美金融市场：不只是操纵，是诈骗”）；后有摩根大通银行把用储户的存款作为抵押的巨额资金转移到金融管制松散的伦敦去与对冲基金对赌，赔掉了几十亿美元。

近几年最大的科技公司 FACEBOOK （FB）股票上市，主销商大摩公司事先炒高IPO的股价，把所有参与的股民一网打尽，就连巴菲特都说短炒FB股票被套的人是“活该”。

像内线交易人和大型投资机构利用信息优势占尽散户便宜的事情（FRONT-RUNNING）时有披露，如今已经是见怪不怪了： Surveys Give Big Investors an Early View From Analysts

更可怕的是，在经过了麦道夫诈骗案和 MF Global 卷走客户资金的丑闻后，现在又有类似的事情在券商PFGBest发生： With ego too big to fail, Iowa broker admits 20-year fraud

由于美国金融监管机构的失职，投资者对自己放在券商那里的资金安全保障都没有信心，难怪投资者纷纷远离股票市场，把钱放在政府债券里先不管利息多少，起码本金是安全的。

尽管在背后有官方那只“看不见的手”在托市，股市被投资者唾弃的趋势估计还将持续蛮长时间。

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