2011年1月7日，我在“散户赚不到钱的五个行为”中包括了与融资有关的两项:“...（2）非专业地玩金融衍生物（期权、期货、外汇等等）；和（4）使用高融资杠杆...”

融资（margin trading)和使用金融衍生产品(options, futures, currencies trading)实际上都相当于用自己本来没有的钱做交易，在像过去几天这样暴跌的市场情况下，有些投机性的股票价格下降了三分之一甚至一半都不奇怪，如果只是使用自己的本钱那最多就是被深度套牢；但如果使用高融资杠杆或金融衍生产品的话，恐怕本钱已经所剩无几了。

罗素2000小型股票指数


2011年2月18日，我在“关于 Write (sell) options 说几句”中写道：

“...总有人以为 writing far out-of-the-money options 能以比较低的风险持续赚钱，实际上正相反。几十个月当中可能有95%以上的时候都赚到了 premium,只要有一、两个月赔钱，就前功尽弃而且再赔上更多...

...options writing 在本质上就是在做空波动率，而金融市场的波动率迟早有一天会高到无法想象的地步，那时候 option writers 如果不破产也赔得差不多了...

...为什么散户不要做期权之类的东西？因为卖期权是冒着无限的风险去赚取非常有限的利润，买期权是冒着有限的风险去赚取无限的利润，但是即使是买期权，散户和做市商是有区别的...因此结论是，远离输赢概率太悬殊的赌局...”

看一看这几天市场波动指数的飙升程度，就知道看空期权的卖方麻烦有多大了：


总之结论是，不要做融资交易（margin trading)，不要使用金融衍生产品(options, futures, currencies trading)，不要交易杠杆基金（leveraged ETF），那些都是置人于死地的陷阱。大多数人都应当老老实实地只做指数基金，少数人在确定自己有能力在实战中赚到钱之后再考虑靠得住的优质个股也不迟。

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