在今天公布的美联储六月份会议记录中，有两处透露出美联储的某些成员有意愿继续提供更多的量化宽松资金：

"Participants also discussed the medium-term outlook for monetary policy. Some participants noted that if economic growth remained too slow to make satisfactory progress toward reducing the unemployment rate and if inflation returned to relatively low levels after the effects of recent transitory shocks dissipated, it would be appropriate to provide additional monetary policy accommodation. Others, however, ..."

"On the one hand, a few members noted that, depending on how economic conditions evolve, the Committee might have to consider providing additional monetary policy stimulus, especially if economic growth remained too slow to meaningfully reduce the unemployment rate in the medium run. On the other hand, ..."

上面这两段的大意是说，如果美国的经济成长继续减缓以至于失业率还没有降低的话，美联储的有些成员认为继续提供更多的量化宽松资金是适当的。尽管那两段话的后面都紧跟着用于平衡意见的言辞，可是当伯南克一再强调近期升高的通货膨胀率是“暂时现象”的时候，美联储倾向于优先考虑继续提供流动资金以对抗经济停滞的意向是显而易见的。

众所周知，美国经济的运转是高度依赖于信贷的。从下面的信贷历史图中可以看出，如果排除联邦政府所提供的资金，美国非金融性的私有经济在2011年的信贷水平（930亿美元）还不及2007年鼎盛时期的二十分之一（绿色的粗线），也还不到现在GDP规模(15万亿美元)的百分之一。


所以说，假如没有联邦政府所不断提供的大量资金，美国私有经济本身基本上就是处于一种类停滞状态，难怪有些美联储成员在QE2刚刚结束时就开始了需要QE3的论调。现在可以预期的是，等到经济和就业情况恶化的证据积累得更多时，美联储重新启动QE3的动作就是自然而然的了。

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