如今的美国股市对外行人来说真的有点看不懂，经济数据好的时候涨，经济数据坏的时候也涨。由于没有广泛的股民参与，交易量低迷的时候仍然涨。对比之下，股市在偶尔下跌的那些天里成交水平倒是放量。

可是对内行人来说，美国股市是由政府那只大手在背后出资撑起来的事实已经是显而易见的了，具体的步骤是这样的：首先由美国财政部发行联邦债券，华尔街的一级国债承销商们（Primary Dealers）和它们的客户们买下那些债券；过几天或几周之后，美国联储会通过纽约联邦储备银行在市场上回购联邦债券(POMO)，一级国债承销商们再把不久前刚刚买入的联邦债券回卖给美国联储会，在这一买一卖之间，一级国债承销商们（华尔街的投资银行）赚取了近乎无风险的大量利润，这个程序最近几乎每个星期都在进行中，想看一个具体的例子可以参考我的前文："看看华尔街投行们是如何赚钱的"

美国财政部和美联储联手给华尔街投行们送钱不是没有交换条件的，那就是华尔街必须用得到的部分利润把美国的股市给撑起来，不得不走这么个弯路的原因是目前的法律规定，美国财政部和美联储还没有权力直接参与股市。

政府的财政部门想让股市上涨的原因除了制造人为的财富效应之外，我猜想还有一个更为自私的目的，那就是吹大股价以回收政府在两、三年前的金融危机中为了挽救濒临破产的、“大到不能倒”的公司而投入的资金，即增加政府在通用汽车（GM）和AIG保险公司所持有的大量股票的价值。

当初美国政府在通用汽车（GM）上总共注入了495亿美元的救援资金，换取了通用汽车公司61%的股份。2010年11月，缓过气来的GM重新发行了上市股票，IPO的价格是33美元，减去在IPO中已经卖掉的股票，财政部还持有GM32%的股份。

美国财政部本来计划在2011年8月到9月之间卖掉剩余的GM股票，这事儿能不能如期进行还不一定，因为GM的股价现在已经跌破了当初IPO的发行价33美元，而政府在GM股票上打平手（无亏损）的价位是53美元。美国政府在通用汽车上已经认赔了，不久前财政部长盖特纳说虽然政府可能在通用汽车上总共赔掉108亿美元，但政府的目的不是为了赢利，而是为了保住众多汽车工人的职位。损失掉108亿美元总得给个说得过去的理由吧。

通用汽车（GM）重新上市（IPO）之后的股票价格


相比之下，美国政府给AIG保险公司的注资规模要比GM大得多，总共是1820亿美元，换得的是AIG公司92.1%的股份。AIG计划在2011年5月底（两个星期后）卖掉3亿AIG的股票（其中有美国财政部的2亿），可是AIG的股价却从年初时的63美元下跌到现在的31美元左右，所以政府是否愿意以目前的价位出卖股份还是个未知数。如果按计划卖出的话，美国财政部仍然持有77%AIG公司的股份。

AIG的股票在2009年的重组中经过了20比1的换股，也就是说，原来的股价是现在的二十分之一，重组之前的AIG股东现在得以400美元的价格出售股票才能打平手。政府在AIG股票上打平手（无亏损）的价格是28.73美元，所以只要在两个星期之后AIG股票还能保持在这个价位以上，AIG的股票发行还可能如期进行，政府也算对用纳税人的钱救助AIG有个不算丢脸的交代。

AIG保险公司的股票价格


我想如果没有美国政府在背后出钱支撑股市的话，政府在GM和AIG上的股份会比现在贬值很多，美国财政部所持有的股票也更难出手，那将会对奥巴马政府的大选连任在政治上产生不利的影响，这也许是美国的股市必须上涨的原因之一吧。现在许多知情的华尔街投行和对冲基金都把6月底和10月视为两个大限，因为要看美国政府把GM和AIG的股票出手了之后，是否还会如此卖力地支撑股市，这个问题对后市走势十分关键。

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