熟悉黄金和白银交易的人都会注意到，有时候金银价格下跌时的速度比上涨时快许多，之后又慢慢地回升，创下高位；然后同样的过程再循环一次，周而复始。

这是因为现在那些做空黄金和白银的都是纸上作业，手里根本没有实物金银，这就意味着他们迟早还得把账面契约买回来平仓。他们要想获利，就得虚张声势，快速拉低价格，做出很凶猛的跌势，如果有些对手被他们“纸”老虎般的样子吓坏了出场了事，那他们就得手了。

可是碰到比他们更明白、更强大的对手他们就彻底没戏了。比如当 Buy Silver, Crash JP Morgan 的网络运动风起云涌时，白银价格飙涨，之前大肆做空白银纸契约期货的 JP Morgan 赔惨了。

多年前，华尔街的投行们曾建议金矿公司出卖黄金的远期期货契约，意思是把它们还没有开采出来的实物黄金提前卖出了，以换取流动资金。后来黄金大涨，听从了投行建议的金矿公司在做空黄金的期货契约上亏损惨重（少赚太多了），被股东大骂，现在大都学乖了。

再有就是十多年前欧美各国政府出卖或出贷黄金以打压金价，例如英国从1999年至2002年以黄金近二十年的低价卖出了400吨储备黄金，后来金价上涨了四倍，当时做出决定的戈登布朗（上届英国首相）2007年还被问责。现在欧美政府也都收敛了。

如今只有国际货币基金组织（IMF）还在出卖实物黄金，可是只卖给像印度、斯里兰卡、和毛里求斯那样的国家。去年，当加拿大的基金经理 Eric Sprott 向 IMF 表示他想为他成立的实物黄金基金买进黄金时，IMF 竟然拒绝了。

目前金融市场上交易的虚拟“纸”金银总额是实际流通的实物金银的几十倍，所以一个自然而然的问题是，到底是谁每天在出卖黄金白银？如果要求他们履行契约，他们拿得出真金白银么？

那些表面嚣张、内部空虚的做空者遇到实物黄金的真正持有者就底气不足了，比如印度人买了黄金首饰用于婚嫁、一代传一代；中国人为了抵御纸币的贬值，宁可买了昂贵的房子空着，对待政府鼓励持有的实物黄金更是抱着囤积的态度；还有像中国、印度、俄国、中东产油国等政府收购黄金作为货币储备...做空黄金的遇到这些只进不出的对手怎么办？

因此我要对想投资金银的人说的是，长期持有比做交易更容易赚钱；即使做交易，也要看清大趋势、有长远的眼光，别被短期的价格波动吓倒。

今天的黄金投资价值指数=54%（金价=1435美元）

=========

欢迎访问我的中文博客：

依据事实数字，把握市场脉搏，运筹金融世界。

http://blog.sina.com.cn/murmuronhudson