一个完整有效的交易系统包括识别大趋势,资金管理,风险控制,入点和出点等几个要素.就各个组成部分的相对重要性来看,我个人认为识别大趋势是第一,资金管理和风险控制是第二,而把入点和出点排在最后.

如果单就入点和出点来说,我觉得退出交易的时机要比买入点更为重要,也更难把握好.

下图是金融泡沫从形成到破裂的整个过程:

从交易的退出点来说,只有三种可能性:第一,恰好卖在最高点;第二,在达到最高点的左侧提早出场了;第三,在最高点的右侧退出交易.

要想达成恰好卖在最高点的完美基本上是可遇不可求的,如果有人天生每每走运那也不是我等凡人能学得来的,就没有必要多说了.

在达到最高点之前就提早出场是许多人凭借本能经常自然而然做出的事情.有些人在主升浪的早期就迫不及待地卖出,之后的反应往往是追悔莫及.

可是如果能够把握在主升浪的后期主动退出,虽然没能带走最后一点利润,但也不失为一种规避高位风险的清醒的退出方式.有这样一种激流勇退的退出机制吗?有的,我在前文"预测金融泡沫破裂的数学模型"中做了一些介绍:

http://blog.sina.com.cn/s/blog_64acdf3d0100lfnk.html

此外,我也在使用量化工具衡量市场参与者情绪的方面有一点小小的心得.

但客观地说,想在最高点的左侧提早一点点卖出实际上要比想象的困难得多.相对来说,在最高点的右侧一点点退出就容易多了,一般的交易系统都是采用这种方式的,就是设置或严或宽的追踪止损/止赢点.

对于风险投资人来说,不论是在实业还是金融领域,最不理智的莫过于与某个投资工具产生感情并与之厮守至终,即使在市场很明显地显示大趋势已经逆转的时候,还固执己见地抱着怀念过去的心情死挺下去.在这一点上,不能止赢和不能止损同样愚蠢.


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