每种投资资产都有它闪亮的时期，如果投资者在各个时期都把握住了当时的最佳资产的话，那么他的投资回报率肯定是出类拔萃的。

在恶性通货膨胀的1970年代，闪亮的资产是石油和黄金；
1981年之后是美国长期债券；
1990至2000年是高科技股票；
2001年至2006年是美国房地产；
从2000年至今是黄金和资源类金属，而且目前从各个角度来看，今后的几年仍可能是黄金的时代。


人们对待黄金的观点大体上可以分成以下三种：第一种是决大多数的人从来没有买过黄金和黄金类证券(14K金首饰除外)，也完全不了解黄金在人类货币历史中的特殊地位，因此当有人提起把黄金作为投资的时候，直觉的反应是源自于陌生感的不情愿甚至是莫名奇妙的敌意态度。

这其实没有什么好奇怪的，只不过是因为那些自诩为独立的主流财经媒体，随时都在自觉地保持与代表美国政府的联储会观点一致 ，非但不对能够抵御通货膨胀的黄金(实属美元贬值的天敌)作出客观的报道，反而抓住任何机会诋毁黄金的功能，例如散布黄金没有实际用途(其实黄金是唯一符合所有货币要求的物品) ；黄金是历史遗物(其实黄金作为货币已经延续了几千年，而历史上任何一种纸币由於避免不了滥发的命运都很难持续几十年) ；把坚持购买黄金的人称为 Gold bug (金甲虫) 等等。

不仅普通人对黄金的功能持怀疑的态度，就连具有投资经验的基金经理中的大多数人都从来没有购买过黄金。可是每当黄金价格又创下新高时，却总有人跳出来说这是个“泡沫” ，而真正的泡沫是当几乎所有人都忘我地、争相恐后地投入到某种资产中时才形成的(还记得1980年代末期的日本房地产、2000年时的互联网股票、和2006-2007年间美国的房地产吗？) ，黄金的泡沫最后肯定会来临，而且由於实物黄金的极度短缺性，最终黄金的泡沫很可能超越以前所有泡沫的价格飙升的程度。


人们对待黄金的第二种观点是以知名的投资基金经理Paul Tudor Jones为代表的，他说过，“我从来都不是个迷恋黄金的‘金甲虫’，黄金与生活中的其它物品一样有它展露头角的时间和地点，而现在就是它闪亮登场的时候！”
“I have never been a gold bug, it is just an asset that, like everything else in life, has its time and place. And now is that time!” Paul Tudor Jones

另一名投资经理 David Einhorn 也对黄金持有类似的态度，“选择哪种货币就像是选择我想做的牙科治疗项目(一样痛苦)，我决定持有黄金比持有现金更好，特别是当现在两者都不付利息的时候” 。
“Picking these currencies is like choosing my favorite dental procedure. And I decided holding gold is better than holding cash, especially now that both offer no yield” David Einhorn


而对待黄金的第三种观点是以前联储会主席格林斯潘和J.P. 摩根的言论为代表的，他们显然比第二种人的投机态度要来得更加坚决，例如格林斯潘在他1966年的文章“黄金与经济自由” 中指出，“没有金本位，就没有办法保护储蓄免受通货膨胀的侵蚀，也就没有了安全的价值储存方式。”
“In the absence of the gold standard, there is no way to protect savings from confiscation through inflation. There is no safe store of value.”
“Gold and Economic Freedom” 1966, Alan Greenspan

至於格林斯潘当上了联储会主席之后那些口是心非的、损害美元储蓄者利益的行为在此我就不予评论了。

最后，J.P. 摩根曾经精辟地概括了黄金、白银和真金白银之外的其它物品的本质，” 黄金和白银是真钱，其余的都只是信用。”
“Gold and silver are money. Everything else is credit” J.P. Morgan


我本人目前对黄金持有的是第二种观点，但正在向第三种观点迅速漂移中 …

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