过去这一周，股市跌到不少人有些恐惧了。其实按指数统计，并没有跌多少，但却给投资人的心理带来更大的影响。这是下跌持续的效应，时间扩张引发的失望情绪，以及对未知的恐惧和不安。

已经有人很焦躁了，不分青红皂白的乱窜，以此来抗拒这极端的市场现象。的确，就沪深300指数而言，今年以来的下跌，也主要是发生在3月份以来，不过才2个月而已，这无论如何也不能视为太久长的下跌呀。

但缘何会对投资者产生巨大的冲击，怎么都像是经历了好几年的大熊市洗礼似的。这的确是多少有些诡异。是现在的股民都经不起考验了？回顾过往的经历，每一次熊市的进程，总是会历经好几年，才能慢慢走好。

对于许多人而言，恐怕最深感的有，2002-2005、2008、2010-2013、2015、2018等等不同年份或阶段的下跌周期。今日想来，都还会心有余悸，每一段历程，都不是轻松的度过，而且往复循环，虽不等同，但异曲同工。

现在的情况呢？确实又不能和过往的每一次作简单的时间和空间对比。过往任何时候，都没有现在这般复杂的局面，这是大家有共识的。不过，这也不应该由此而悲观恐惧的，事物发展的规律总是会有个度，过犹不及。

关于大盘指数的时空变化关系，我们早前有过一些研究，对于过去10年以来的数据统计，每一轮高低点的反转区间幅度，大概最大空间就在35%的水平上下。以当前阶段看，回溯2021年高点，至3月16日的3942点，其持续累积的最大跌幅已经高达35%。

当然，这不一定就是灵丹妙药，在没有走出低谷之前，仅仅只是一个参考。不过总是能够说明一些问题的，值得借鉴并做些思考。从反映科技类股票的创业板指数来看，统计研究的结果，也大致雷同，反映出35%以上持续再跌空间的有限性。而此次从年初至今也已经跌去了35%的空间结构。

观察科创50指数的幅度，以年初至今的持续空间来看，已经超过38%，直逼40%的单边跌势，而且完成这一下跌空间的时间，仅仅100个交易日，这意味着平均日跌差不多千分之四，这速度还真的是不慢哦。

这在跌幅上来看，都是逼近或达到了历史上可对照的持续空间。以此研究，倒也确实能够理解不少投资人的恐惧心理。不过就我们对少数投资人的调查反映，关键还是在于对YQ的忧患意识，且无法预知的经济影响。加之俄乌战事未停，美联储加息缩表，这些都会压抑投资者情绪。

我们认为，也是有这些因素的制约，但都已经有了充分的反应。战争的影响已经进入到后半程，并非是起初的恐惧。而关于美加息缩表也一直在消化，且影响最大的阶段主要是在第一次加息时点，这在春节后乃至3月份初的下跌，都出现了主动避嫌的对冲局面。

接下来的加息和缩表，会继续抑制投资者交易行为，但不会再因此而引发更惨烈的下跌。真正没有充分反应的，不排除依然是YQ对经济的影响，这个是我们也无从确判，并且作为造成投资者悲情不断的根本原因。

不过，若从这样的角度来看待，以这几日多地给出的YQ数据和防控措施，也已经有了极大的改善。尤其是广州，已经于22日摘星，且中小幼等复线下课，实现了有效的管控。今日上午10点wh也宣告管控有效，逐步解封，实现了以快制快的YQ防控。

还有，sh的情况也已经大有好转，根据过去一周的数据来看，日高峰值已经翻越，接下来就是进一步巩固和收缩，实现清零。总体来看，都是在好转的，特别是复工复产全面推进，这应该是可以作为缓解YQ影响的积极信号。

综上所述，在技术结构的时空关系上、在外部环境的扰动上，的确都可以视为整个股市都有了较充分的对冲。我们认为确实不需要再过度悲观，即便再跌，都会预示着随时会反升转涨，甚至带来阶段性涨势行情。

从观察行情实时演变来看，很大程度上造就恐惧或失望心理变化，其实还是在于动辄4000+股票的下跌，动辄大白马股票的山崩地裂，以及天天被机构预警或止损惊吓，这种情况引发的q xu情绪紧张，也容易让部分投资者失去信心。

总的而言，我们基于上述分析推演，作出极为大胆的判定，物极必反，一触即发。

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具体到个股的选择和操作上，始终要明白，不和跌势股为伍，不拿垃圾股，不玩题材，不玩概念，不听消息，不要幻想，遵循“周线为主，唯量是问，四个条件，趋势为王，汰弱留强，每日归零”的原则，来审视和积极应对市场的变化与发展。

股市有风险，投资需谨慎。