其中k₁为M₁的乘数， k₂为M₂的乘数，c为流通的现金比率，t为定期存款在存款总额中的比率，r为法定存款准备金比率，e为超额准备金比率。

影响货币乘数的因素有：

1、法定准备金比率r。其他条件不变，中央银行提高法定准备金比率，会降低货币乘数；相反，如果中央银行降低法定准备金比率，则会提高货币乘数。

2、通货比率c。货币乘数值随着通货比率的上升而下降，随通货比率的下降而上升。

3、超额准备金比率e。货币乘数会随着银行体系的超额准备金比率的增加而下降，随着银行体系超额准备金比率的下降而上升。