这家公司披露了招股书，其产品小西牛青海老酸奶 口感不错，大部分客户第一次品尝之后，都一致称赞不错。

与2011年四季度上市的青青稞酒公司002646主营青稞酒的极其类似，产品不错，有差异化竞争优势，目前都是以青海本地市场为主，在本地市占率第一，都想将产品布局到全国。

两个公司的最大看点都是产品走向全国，扩大战场，但是都不容易，需要好好的利用产品的差异化优势和精准营销与对手展开竞争。

“牛奶行业内的经销商以前根本不屑于代理我们的产品，上海、武汉和长沙等地的经销商最初都是游客。”据王维生介绍，由于其产品的产地集中在西宁，远距离低温运输的难度很大，初期都是经销商自行解决。

　　“我们做这个已经有十多年历史了，因为青海受地理限制比较大，一直没能走出去，而青藏铁路修通之后，沿铁路线参观游玩的人往往会购买很多带回去。”王维生介绍说，他们两年前才开始往外拓展市场，去年在向全国局部市场推进时，虽然销售渠道与其他乳品大厂商无法相比，但推进速度超过预期。

劣势：

1 国内的食品质量危机，或者如果被网络，媒体，电视等曝光一下，可能这么小的公司难于招架，如果在春晚露一面，那就上天了，但如果在315消晚被曝光一下，就下地狱了。

公司在招股书中也提到了2010年被媒体过度曝光“添加剂”事件，搞的公司不得加大促销力度；

其次，看下面的新闻，香港几个超市已经停售蒙牛，伊利的产品

http://news.ifeng.com/hongkong/detail_2012_03/21/13352976_0.shtml?_sns

2 行业竞争，需要面对国内四大巨头以及其他本地的竞争对手；

3 知名度，就全国来说，很少有人知道这个公司和品牌的酸牛奶，虽然口感和质量不错。

4 合适的股价很重要，公司披露2011年净利润3500万元，按照发行后5000万股的总股本计算，EPS0.7元，如果上市当天在上涨50-100%，那相对11年业绩PE估计高达60-100倍左右？50元左右的价格？

不知道12年能否达到0.85元左右的的业绩，同比增长大概15%-20%，也寄希望于公司未来上市后赶上个一波熊市，把公司股价在发行价的基础上腰斩一下

 “小西牛”青海老酸奶热销北京沃尔玛

http://news.sina.com.cn/o/2010-05-18/111917528083s.shtml

小西牛酸奶发行价或超百元 与青海明胶关系暧昧

http://finance.eastmoney.com/news/1354,20120321197441815.html

近年来一种名为“青海老酸奶”的食品引得众多消费者追捧，现在资本市场也要迎接这种“老酸奶”了。19日晚间青海小西牛生物乳业有限公司在证监会网站披露了招股书，资料显示，公司本次拟发行1250万股，发行后总股本5000万股，拟登陆深交所。但中国网记者在翻阅其招股书时发现，小西牛股份上市前实际控制人王维生的多位亲属曾扎堆入股，并且与上市公司青海明胶有着理不清说还乱的关系。

　　“夫妻店”变“大团结”发行价有望超百元

预披露资料显示，小西牛生物乳业是一家以乳制品研发、生产及销售为主营业务，具有青藏高原地域特色的乳制品生产企业。公司产品涵盖液态奶、酸奶及含乳饮料三大类共十八个品种，核心产品为“青海老酸奶”、“青稞藏之宝”谷物酸奶和“托伦宝”纯牛奶。

　　2010年4月，小西牛有限(小西牛生物乳业股份前身)进行了第一次股权转让，公司创始人之一的李海勤将所持有的40%股份全数转让给公司实际控制人、发起人之一的王维生，转让价格为1000万，较80万元的出资溢价110%。至此，小西牛有限成为名符其实的“夫妻店”(公司另一持股者张玉琴为王维生之妻)。

　　仅仅一个月之后，小西牛有限进行了第二次股权转让，王维生将2.63%的股权转让给王维军、王维喜等27位自然人。受让人中，王维军是王维生之弟，王维喜是王维生之兄，王英荣是王维生之父，王银花是王维生之姐，张顺成是王维生之妻兄。其余自然人为公司中层干部。

　　2010年7月，小西牛有限进行第三次股权转让，王维生将0.2564%的股权转让给刘桂英，转让价19.5元，转让款共计10万元。据招股书显示，刘桂英现为小西牛副总经理、财务负责人。

　　时隔一个月，小西牛有限在2010年8月第四次进行股权转让，本次受让人为两家创投，三名自然人。具体转让情况为：王维生将4.5%、5%的股权分别转让给上海杉蓝和恒鼎瑞吉，自然人陈荣受让5.3968%的股权、自然人陈蓉受让1.2063%的股权、自然人张瑞海受让1.6%的股权。招股书显示，上述股权转让价格均以小西牛有限截至2010年6月30日经审计的每份出资额对应的净资产20.97元作为基础溢价7.51倍，最终确定每份出资额转让价格为157.50元。根据小西牛股份发行前股权结构，上述股权转让每股价格为9.3333元。

　　2010年10月，小西牛有限变更为股份公司之后进行新一轮增资，青海宁达和君翼博星分别出资1750万元入股，增资价格为每股9.3333元。

　　按照食品饮料行业平均市盈率32.19倍、发行前每股净资产3.50元计算，小西牛发行价格有望超百元。而目前A股市场上乳业公司中伊利股份市盈率为21.14倍，三元股份市盈率为30.26倍，光明乳业市盈率为46.37倍。若小西牛成功上市，则有望成为乳业第一股，上述入股的创投以及自然人将受益匪浅。

　　值得关注的是，自然人股东陈荣为中路集团董事长。据公开资料介绍，中路集团及关联机构对外共投资70余家公司，有近10家公司在国内外证券市场挂牌上市，其中包括山东渤海、数字政通等；有近30家公司正处于拟上市阶段，如北京神雾热能技术有限公司、合肥杰事杰新材料有限公司等。

　　与青海明胶关系暧昧

　　随着2012年2月6日青海明胶公布新的定向增发方案，青海明胶投资三家预上市公司的情况也浮出水面，青海小西牛酸奶就是其一。

　　根据小西牛招股书显示，青海宁达于2010年10月入股小西牛，发行前持股5%，而青海明胶为青海宁达的大股东，持股51%。青海宁达的另外一位股东则是青海省国资委，持股49%。

　　此外，担任小西牛股份副总经理、财务负责人的刘桂英，曾历任青海制胶总公司财务处会计员、副处长、青海明胶股份有限公司董事、副总经理兼财务部经理、青海明胶股份有限公司副总裁。