以下只是个人分析，不构成任何投资建议，据此投资，盈亏自负！

SHE:乐普医疗，毛利率90%左右，净利率55%左右，净资产中有50%是货币资金，大约12亿，负债率只有7%。募投项目从10年年底开始逐步投产，到2011年年底将会全部投产，超募集的资金也会高效使用。

未来3-5年保持30-40%的年增长还是可期的。

我认为目前最大的缺点就是2011年动态PE太高，今年预期0.75元左右的业绩，现股价27元左右，35倍左右的PE，如果20-25之间的PE的话，那是非常不错的，也就是股价处于15-20元之间的话。如果能以20倍左右买入，未来2-3年业绩翻番，那么如果PE不变，盈利将是大概率事件，反过来假设股价不变，PE只有10-12倍左右，可能吗？所以亏钱将是小概率事件；如果以35倍PE买入，那得重新计算这个概率了。

4月12日公司召开年报股东大会，届时打算过去看看，因为距离很近，乘坐地铁过去也就30分钟，来回也就5块钱，哈哈，比去梧州便宜多了。

以上只是个人分析，不构成任何投资建议，据此投资，盈亏自负！

4 董事会报告
4.1 对经营情况及未来发展情况讨论与分析
一、报告期内公司经营情况的回顾
1．概述
2010年是公司上市之后的第一个完整的运营年度。报告期内董事会坚决贯彻执行公司的发展战略和年度经营计划，坚持发展是第一要务。通过加强公司科学管理，提升公司规范运作水平；依托核心产品优势，推进生产精细化管理、持续增强研发能力；加快IPO项目进程；不断拓展经营领域，巩固和开拓国内外两个市场；加大介/植入产品的并购扩张，成效显著。面对市场竞争日益严峻的环境，经过公司全体员工一年的不懈努力，公司主导产品药物支架、封堵器等产品取得优异的销售业绩，从区域销售收入所占总营业收入比重看，相对比较稳定。与2009年相比，公司实现了整体运营管理方面新跨越，公司在行业的品牌影响力和领导力得到了进一步提升。
2010年公司（含控股子公司，下同）实现销售收入77,010.09万元，实现净利润41,048.27万元，销售收入和净利润分别同比2009年增长36.25%和40.47%。 
2._加强科学管理，提升规范运作水平
报告期内，公司全面完善了公司的管理制度体系，科学梳理了股东大会、董事会、监事会之间的新机制，以及与管理层之间的关系，重视内控体系的建设和完善，进一步提高了公司治理水平。报告期内公司坚持实行重大事项的集体决策，初步建成较为完善和系统的内控制度体系，制定公司管理制度百余项；建立了责权分明、各司其职、相互制衡、有效监督的科学运行管理模式。2010年9月，公司顺利通过了北京市证监局对公司的现场检查工作，通过自查和检查，进一步促进公司内控制度体系的完善，对提升公司规范运作、完善公司治理起到很大的促进和推动作用。报告期内董事会完成了换届工作。公司在第一届董事会和管理层的科学管理下，在2005～2007年公司超速增长的基础上，实现全年销售收入由2007年2.99亿上升到2010年7.7亿元，复合增长率超过37%；公司净利润额由2007年1.5亿元上升到2010年4.1亿元，复合增长率达40%，为股东和投资者实现了良好的业绩回报。
3._加强生产管理与控制，全面提高产品质量
公司始终清醒的认识到产品质量既直接关系患者的生命安全，也关系着公司生存与发展的安全。报告期内，公司从生产管理各个细节着手，继续推进、深化精益管理工作，不断挖掘和提高公司管理能力，主要开展工作如下：公司在2009年贯彻推广6S基础上着重细化了生产、质量等部门6S日常检查的规范和标准，对生产现场和生产流程不断优化改善，提升了现场管理水平和生产效率；开展基层员工现场创新活动，通过创新提案、创新标兵、创新团队等多种形式，在产品工艺改进、自动化设备开发、流程优化等方面收到了显著成效，实现共同参与消除短板，提升公司内部管理水平；开展实施多技能工培养制度，针对员工技能方面存在的不足，提供针对性的培训，帮助员工提升技能，为更好地完成公司下达的各项生产任务以及IPO项目生产人员的储备提供了保障。通过一年的努力，在原有条件的基础上，公司生产能力和效率得到进一步的提高。
公司还重点完善了针对客户质量反馈的快速反应机制，加强了对产品质量和过程控制的数理分析，对药物支架从原材料采购外协到关键工序控制和特殊过程确认，再到产品检验放行全过程进行了反复、细致的工作，制/修订了整套检验作业指导书和工艺操作规程，使核心产品药物支架质量继续保持有效的保障。 
4._加快技术创新，持续增强研发能力
随着整个介入医疗器械行业竞争的日益加剧，技术创新成为持续赢得市场核心竞争力的关键。公司继续坚持“生产销售一代、研制注册一代、预先研究一代”的产品研发创新体系，坚持以心血管药物支架、封堵器为核心，球囊扩张导管等介入辅助器械为重点，同时开拓电生理导管、心脏介入瓣膜、心血管疾病诊断试剂盒三大研发方向。报告期内，公司研发方面共投入5,601.83万元，与2009年相比，增长了104.64%，开展研发项目33项，其中新增研发项目17项，共取得国内发明和实用新型技术专利10项。在研制注册的产品中，公司重大研发项目无载体药物支架已进入国家药监局行政审批程序，于2011年1月19日取得产品注册证书；分叉支架等4个项目已进入注册申报阶段；双药物支架系统等9个项目正在开展临床试验；介入生物瓣膜输送系统等11个项目的产品样品试制完成并通过型检。在预先研发工作、多项技术研发取得重大突破，在新一代完全可降解支架预先研究中，二项支架材料取得重大突破，为研制注册新一代产品提供了保障。上述研发工作加快了公司主营产品覆盖整个心血管介/植入诊疗器械市场的进程，并在部分领域取得重大突破。同时，公司还加强了血管造影机等大型医疗器械诊疗
设备的数字化研发工作。

 
5._优化整合国内营销体系，强化公司营销能力，
报告期内，面对市场竞争日益加剧的发展趋势，公司牢固树立用户第一、市场先行的营销战略，继续加快落实主导产品由一线城市向二三线城市辐射的策略，实现了在保持原有一线城市平稳较快增长的基础上，有效地促进了二三线城市的快速增长。
公司进一步完善了经销商绩效评价体系，在不断开发新经销商的同时对现有经销商队伍进行了适当的结构优化调整；继续加强对营销团队和代理商的管理和培训，以持续提高公司营销网络的整体技术营销能力；随着公司全资收购卫金帆、思达医用以及参股秦明医学，公司结合其所处行业的营销特点，加快资源整合优化，对现有营销渠道、人员进行了资源整合，进一步提高公司及下属子公司的营销能力；同时积极组织公司及下属子公司参加各项具有较高国际国内影响力的介入器械学术会议和产品展览会，对外宣传和展示公司形象、扩大公司产品的品牌效应，使公司核心产品药物支架、封堵器及相关介入配件产品市场竞争力进一步加强。

6._积极拓展海外市场，推进公司国际化发展战略
公司在2009年启动国际市场开拓工作的基础上，报告期内，公司在国际市场宣传、产品注册和渠道建设三个方面狠下功夫。通过参加国际上最具影响力的心血管学术研讨会和相关展览会，如欧洲EuroPCR、美国TCT和拉美SOLACI，使公司产品逐步得到了各国专家和医生的广泛认可，认为公司产品质量可以和欧美主流产品媲美，同时价格有竞争力，能够帮助降低医疗成本、惠及百姓。注册是产品进入市场的第一道也是最难的一道门槛，由于冠脉介入类产品风险高，注册技术准备和评审周期长。截至目前，公司PTCA球囊导管、中心静脉导管、鞘管等13项产品通过CE认证；公司已经获得14种产品在12个国家的共58个注册证，为海外市场销售奠定了基础。目前，公司国外营销体系初步形成，共在39个国家建立了代理商销售体系，产品主要销往南美、欧洲、东南亚等国家，2010年公司出口业务当年取得重大突破，销售金额近1,000万元。随着公司药物支架、裸支架、封堵器、介入瓣膜等产品获得CE认证、国外营销网络的不断健全，公司国际化战略的实施将取得新的突破。

7._加快实施并购业务，初步形成介/植入高端产品产业链
报告期内，公司以心脏介/植入领域为主攻方向，加快拓宽核心产品的新领域步伐，公司以技术研发和营销体系为基础，充分发挥上市公司品牌优势和资本运作的优势，积极推进收购兼并与公司主营业务相近或相关的医疗器械和诊疗设备企业的进程，使公司主导产品业务领域实现了迅速扩张。2010年4月，公司出资2,268万元完成收购金帆新天地公司持有卫金帆公司63.15%的股权，卫金帆公司成为公司的全资子公司；2010年6月，公司与天方药业及其所属的天方中药共同签署《投资及合作框架协议》，积极探讨进入心血管药物领域；2010年11月，公司出资15,000万元完成对思达医用的全资收购，使乐普医疗一步跨入国内心脏介入瓣膜领域的前列；2010年12月，公司出资4,810万元参股秦明医学获得30.46%的股权，成为心脏起搏器领域国内唯一拥有产品注册许可证的企业第二大股东。通过以上一系列的并购与合作，迅速进入了心脏介/植入多个高端领域，实现了公司整体技术平台的拓展，丰富完善了公司产业链，进一步提升公司在心脏介/植入诊疗器械领域的综合竞争力。

8._ IPO生产项目建设情况

报告期内，公司共开展了五项募集资金建设项目，其中一项使用超募资金。
《心血管药物支架及输送系统生产线技术改造项目》的实施大幅度提升公司主营产品药物支架及输送系统的生产能力。根据计划，该项目已于2010年底基本完成，项目主要建设指标年产17万套药物支架能力已经达到。公司上市以来，加快了项目实施进程，目前通过引进激光切割机、自动预装机、球囊成型机、以及开发制造若干喷涂机等关键工艺设备，已经完成3条药物支架生产线及4条支架输送系统生产线的建设工作。与此同时，公司结合上述项目建设进度，开展了招聘培训生产线操作员工，对在线的生产线进行精益生产改造，对新建生产线的工艺流程进行优化工作。
截止2010年12月31日，项目总计投入建设资金5,388.25万元，加上安排铺底流动资金4,749万元，共计可使用资金10,137.25万元，占项目计划使用金额的52.7%。目前项目已经具备了年产17万套药物支架及输送系统的生产能力，基本完成了项目设定的目标，直接保障了2011年市场增长的需求。

《产品研发工程中心建设项目》现已经进入全面实施阶段。报告期内，项目已经完成电生理导管实验室、瓣膜实验室、诊断试剂实验室等的建设工作，其它工作正顺利开展。目前，已使用购置测试试验设备90余台/套，为研发工作的开展提供了有力支持。产品研发工程中心建设项目计划2011年中期建成，截止2010年12月31日，项目总计投入建设资金1,449.53万元，占项目计划使用金额的32.74%。未来研发中心将成为公司新产品研发、新技术、新工艺的研究、实验和测试中心，为公司实施创新战略提供硬件支持和实验保障，确保公司目标的实现。

《介入导管扩产及技术改造建设项目》将全面提升球囊导管等介入配件的生产能力。公司上市以来，加快了项目实施进程。目前，生产厂房已建设完成，并完成第1条球囊导管生产线建设工作，第2、3条球囊导管生产线的引进工作正在顺利开展；公司通过引进精密挤出设备、精密编织机、无心研磨机、加工中心等关键工艺设备，现已完成第1条造影导管生产线建设工作，后续生产线引进工作正在顺利开展中。与此同时，公司结合上述项目建设进度，在四季度组织开展了批量生产的工艺验证和员工培训工作，对新建生产线的工艺流程优化等工作，到2010年底公司具备了年产3万套球囊导管和5万套造影导管的生产能力。截止12月31日底，项目总计投入建设资金5,901.66万元，占项目计划使用金额的41.38%（未含铺底流动资金）。

《介入导丝及鞘管产业化技术改造建设项目》主要提升公司介入导丝和鞘管等配件生产能力。报告期内，公司根据项目建设要求，进行了导丝芯成型加工机等设备采购和调试。目前，公司已全面启动全流程的工艺验证和小批量试产，完成对员工的生产培训。2010年底，鞘管产品已开始量产，具备年产6万套生产能力；PTCA导丝开始小批量生产，具备年产1万套能力。截止12月31日底，项目总计投入建设资金3,056.47万元，占项目计划使用金额的52.14%（未含铺底流动资金）。

为了进一步提升公司营销能力和技术营销水平，2010年2月，公司在超募资金中安排实施了《核心产品国内外营销网络建设项目》。截止报告期末，公司已完成上海、西安、济南、武汉四个重点城市营销分部的建设，相应总计投入3,987.61万元，占项目计划使用金额的44.65%。

二、对公司未来发展的展望

2011年公司是第二届董事会任期第一年，新一届董事会将继续执行公司制定的发展战略和工作重点，不断提高公司综合竞争力，实现公司持续、快速、健康发展，不断提升公司价值，为股东和投资者提供良好的业绩回报。

（一）公司所处行业发展趋势

1、医疗体制改革对行业的影响

根据《中共中央国务院关于深化医药卫生体制改革的意见》（中发〔2009〕6号），提出2009-2011年重点抓好五项改革：一是加快推进基本医疗保障制度建设，二是初步建立国家基本药物制度，三是健全基层医疗卫生服务体系，四是促进基本公共卫生服务逐步均等化，五是推进公立医院改革试点。2011年2月，国务院办公厅《医药卫生体制五项重点改革2011年度主要工作安排》（国办发〔2011〕8号），文件指出2011年主要工作计划是确保基本医疗保障制度覆盖城乡居民，保障水平显著提高；确保国家基本药物制度基层全覆盖，基层医疗卫生机构综合改革全面推开，新的运行机制基本建立；确保基层医疗卫生服务体系建设任务全面完成，服务能力明显增强；确保基本公共卫生服务和重大公共卫生服务项目有效提供，均等化水平进一步提高；公立医院改革试点不断深化，体制机制综合改革取得实质性进展，便民惠民措施普遍得到推广。中医药服务能力和水平进一步提高。医疗费用过快增长得到进一步控制。随着我国经济的快速发展，人民生活水平的不断提高，人口老龄化的加剧，心血管疾病已成为生命健康的主要威胁，为医疗行业和公司持续、快速的发展提供了巨大的发展机遇。卫生部等五部委
也发布了《关于公立医院改革试点指导意见》，切实推进医疗体制改革。本次医改系列措施实施的主要宗旨就是突出体现医疗行业的公益性，切实降低国民所承担的医疗费用。

2、介入医疗器械行业发展分析
目前，我国心脑血管疾病发病率已经接近美国等发达国家，由于受支付能力弱和医疗条件等客观因素的影响，实际治疗比例大大低于欧美发达国家。未来3-5年仍将是我国介入医疗行业保持较高发展速度的时期。
据统计，我国目前冠心病患者已超过2,000万人，预计每年还将新增患者超过100万人。初步估算，2010年我国完成的PCI手术将达31万例左右，心脏搭桥手术约2万～3万例。而在人口大体相当的美国和欧洲，每年实施的PCI手术却高达120万例。可见，我国与发达国家在冠状动脉介入治疗领域的普及应用还存在较大的差距，95%以上的心肌梗塞风险患者没有得到有效的治疗。

先天性心脏病是一种常见疾病，我国每年预计新增儿童患者13-15万人。据不完全统计，目前我国约有200多万名先天性心脏病患者等待治疗。2010年在国务院领导的亲自关注下，由国家卫生部牵头实施对农村先天性心脏病、白血病儿童的医疗救治工作，由中央财政出资对治疗费用进行补贴。预计未来几年，我国先心病治疗将呈现上升阶段。封堵器作为介入治疗的主要产品，未来仍将保持较快的速度增长。

2011年，乐普医疗将正式进军心脏瓣膜、电生理及起搏器市场，目前上述产品市场临床仍主要是进口产品为主，公司作为国内少数或唯一供应商将面临与国外产品的激烈竞争和巨大市场空间的商机。

综上所述，中国十几亿人口造就了庞大的医疗消费群体，随着国家医保制度的逐步健全与完善，人民收入水平的提高，有经验的医生数量的增加，未来我国心脏介/植入治疗将呈现更广阔市场前景，行业发展空间巨大。

（二）公司未来发展的风险因素分析

1、监管风险

报告期内，国家进一步加强了对介入医疗器械产品的生产及经营管理工作，制定和修订了严格的持续监督管理制度。本公司如果不能始终满足国家医疗器械监督管理部门的有关规定，公司的生产经营许可将会被暂停或取消，公司研发等各项工作将受到重大影响，从而对公司的生产经营产生重大影响。主要包括：
（1）公司已取得批准的生产及经营产品具有一定的时限性，未来公司需在该等批准到期后申请续期，如果公司将来不能取得主要产品的续期批准，则可能会导致公司业务中断。
（2）国家医疗器械监督管理部门对介入医疗器械产品进行每季度日常监督和不定期抽样检测，而被选中的产品须符合当时执行的有关法律、法规及产品标准。如果本公司被抽样检查的产品结果未达到相关规定，本公司产品销售及财务状况将受到不利影响。
（3）国家法律、法规的改变如果导致本公司日后无法取得监管部门的生产经营批准或授权，也会对本公司业务经营及财务状况造成不利影响。
根据上述情况，公司将继续通过对产品的研发生产与技术革新，保持并巩固产品质量的国内领先地位，积极做好主要产品的批准及续期工作，保证业务的持续性与连贯性。公司将通过规范生产流程、提高产品质量等有力措施，确保在相关部门的检查中达标。公司将密切关注国家法律、法规的变化，继续坚持与监管部门的积极配合，使公司产品满足国家相关要求。
2、研发风险
在产品研发竞争中，谁领先于其他企业，谁就将赢得市场主动权；反之，将在市场竞争中处于被动地位。近年来，我国介入性医疗器械产业保持着持续高速增长态势，患者需要更安全、有效的介入医疗产品。因此，各公司纷纷不断加大对新产品的研发投入。
2010年3月，经国家药监局组织论证后，国家医疗器械审评中心对冠脉药物支架临床试验指导原则进行了修订，提出新产品申报总样本量从目前200-300例提高到不小于1000例的要求。这一变化，对现有的/拟进入的冠脉药物支架生产厂商，无异会加大新产品研发投入、延长新产品的上市周期以及增加了研发的风险。
为此，公司将进一步加强新产品研发立项论证工作，确保进入临床产品具有较高的成功率，使公司总体研发水平在国内继续保持领先地位。

3、高速发展带来的管理风险
公司正处于快速成长期，目前已经拥有全资子公司七家，参股子公司一家，进入了若干新的细分行业。随着经营规模不断扩大，公司需要补充新业务的管理、研发和经营人才，也对公司实施集团化管理提出新的要求，增加了公司运营管理的风险。目前，公司通过内部培养和外部招聘补充增加管理、研发、销售等适应业务拓展需要的高端人才；同时，公司将建立更加有效的激励和约束机制，充分调动公司整个团队的积极性；适时构建集团化管理架构，使并购公司能够尽快融入乐普公司，通过科学管理，降低潜在管理风险，实现公司的整体快速发展。
4、产品价格下降的风险
2010年6月9日，国家发展与改革委员会发布关于征求对《药品价格管理办法(征求意见稿)》意见的函，该管理办法已于6月15日完成相关征求意见工作。药品价格管理的进一步加强，预计将对价格走势进行全面地调整，对医药行业将产生深远影响。公司主营业务属于医疗器械，不在调整范围，但也将可能受到此轮调整的波及。未来医疗器械总体价格将呈下降趋势，公司将积极开发适应市场需求的新产品，努力扩大主营产品销量，以应对价格变动的挑战。
（三）公司2011年发展机遇和挑战
1、 发展机遇
（1）经济高成长和医疗体制改革推动医疗事业快速发展本世纪以来，我国经济保持着高速增长，国民收入大幅提高，居民收入显著增加，医疗事业发展走入了快车道。随着国家医疗体制改革的不断深入、更加关注和重视民生，国家将加大在医疗事业的投入，医疗保障水平不断提高，农村城镇化和人口老龄化速度的加快，以及处于“短板”的医疗器械行业等因素将在若干年内持续推进我国医疗器械行业的快速发展，为公司2011年的持续高速发展提供了战略机遇。
（2）心脏介/植入市场的较快成长为企业发展提供了空间经过对2010年之前心脏介/植入产品市场的初步研究测算和未来行业走势的分析，我们乐观的估计我国心脏介/植入产品市场在未来三年将仍然保持较高的成长速率，这对以药物支架、封堵器、心脏瓣膜、起搏器等心脏介/植入产品为主要业务的乐普
医疗持续发展将提供有力保障。
目前，卫生部正在积极推进覆盖广大农村的先天性心脏病、白血病的诊疗工作，将上述两种疾病治疗纳入新农合范围，由国家财政出资予以补贴。先心病的发病率是与出生率相关的疾病，此举必将对先天性心脏病介入诊疗技术和产品的推广应用起到积极的作用。
（3）无载体药物支架产品获批，为公司提供了新的战略机遇公司新一代产品无载体药物支架于2011年1月19日获得国家药监局的审批，此产品为公司多年自主研发的新型药物支架，技术指标和安全性处于国际领先水平，它将为医生和患者提供治疗心血管疾病的新方式，进一步改善心血管疾病患者的治疗效果，缩短术后服药周期，降低总体治疗费用。该产品2011年上市，将进一步提升公司在药物支架市场的产品竞争力，对公司未来经营产生积极的正面影响。
（4）相关产品获得CE认证，为公司海外市场拓展提供新的发展机遇

截至目前，公司已有PTCA球囊导管、中心静脉导管、鞘管等13项产品通过CE认证；并有14个产品获得在12个国家总共58个注册证，在39个国家建立了代理商销售体系，为今后海外市场销售提供了条件。2011年公司继续加大力度国际化战略的实施，加快公司药物支架、裸支架、封堵器、介入瓣膜等产品CE认证工作、不断健全国外营销网络，公司有望在2010年海外销售的基础上，取得新的突破，促进公司国际化战略的实施。
（5）IPO项目建设的开展，为药物支架等产品产能扩展提供了保障
募集资金项目建设快速提升公司核心产品和配套产品的生产能力，截至报告期末，公司核心产品药物支架及输送系统初步实现年产17万套的生产能力、相关配件实现了球囊导管年产3万套、造影导管年产5万套、鞘管年产6万套的生产能力，PTCA导丝年产1万支的生产能力，为满足国内国际2011年市场需求建立良好基础。随着公司2011年募集资金项目的建设，相关产品的产能将进一步释放。为公司销售规模和市场份额进一步扩张提供保证和新的发展机会。
（6）政策支持
《国务院关于中关村国家自主创新示范区发展规划纲要（2011-2020年）的批复》（国函[2011]12号）规划到2020年，示范区创新环境更加完善，创新活力显著增强，创新效率和效益明显提高，总收入达到10万亿元，在软件及信息服务、生物医药、新能源等领域中形成2-3个拥有技术主导权的产业集群，培育出一批国际知名品牌和具有较强国际竞争力的跨国企业，形成若干世界一流大学和科研机构，培养和聚集一批优秀创新人才特别是产业领军人才，成为具有全球影响力的科技创新中心和高技术产业基地。乐普医疗作为生物工程制造企业，列入北京G20企业，纳入中关村示范生物园区产业集群，将得到示范区重点支持。
综上所述，乐普医疗将抓住我国医疗事业，尤其是心脏介入/植行业高速持续发展的战略机遇期，依托坚实丰富的技术优势，在2011年以后继续保持快速发展。
2、 面临挑战
（1）行业竞争日益加剧
介入医疗器械产品较高的毛利率水平和未来巨大市场成长空间正在吸引更多的国内外生产厂家进入该行业，可以预见未来市场竞争将更加激烈，为公司保持价格的稳定以及进一步拓展市场份额存在一定的不确定性。
（3）集团化公司运营能力亟需提升 2010年，公司通过兼并收购使主营业务得到迅速扩张，已从单一公司逐渐向集团化公司转变。目前公司下属全资子公司七家，参股子公司一家，这些公司虽都属于心血管高端介入医疗产品，但由于每个子公司的业务不完全相同，因此对各公司整体运营管理和人才团队建设都提出了新的更高要求，如何统一协调、加强管控、快速实现业务和文化的融合、提高效能是今后公司发展面临的重要课题。
3、发展战略要点
根据未来国内外心脏介/植入市场的发展趋势，公司未来总体发展目标是：将乐普医疗打造成为国内领先、国际一流的“高技术、高疗效、高性价比”的高端介入医疗器械及诊疗设备企业集团。为实现上述发展目标，公司制定了如下发展战略要点：
（1）创新先导战略
公司将贯彻“准确、领先、快速”的六字指导方针，坚持“生产销售一代、研制注册一代、预先研究一代”的研发创新体系，建设一支具有高效研发能力的人才团队，建立国内最高技术水准的介/植入医疗工程技术研发中心，全面实现心脏介/植入产品与技术从跟跑到领跑的转换。未来，公司仍将持续保持高强度研发投入，确保公司在未来市场竞争中占领战略技术制高点。
（2）产能扩展战略
以冠状动脉支架系统市场为牵引，以实施冠脉介入支架和介入配套产品技术改造5个IPO项目为依托，大幅提升公司在冠脉介入产品领域的综合研发水平、生产规模和营销能力，确保药物支架、球囊扩张导管、介入导丝、鞘管、介入配件等产品的产能满足市场需求，使公司在国内冠脉介入医疗器械领域始终处于整体领先地位并具备较强的市场竞争力。同时，公司将适时加强对封堵器、心脏瓣膜和起搏器的创新研发和生产能力建设，不断增强市场竞争力。
（3）资本运作战略
公司做好产品经营的同时，重视并加强资本运营。充分利用公司综合优势，加大资本营运力度，通过高端产品企业的收购兼并，进一步进入相关医疗器械和诊疗设备业务，不断丰富、完善公司产业链，并在新进入的领域占据技术和市场主导地位。
（4）市场领先战略
介入医疗产品的销售具有专业性强、销售地域广等特点。在未来发展过程中，公司继续全面实施市场领先战略，以市场需求牵引，持续不断地推出系列化产品，最大限度满足市场需求；继续完善营销体系，逐步形成多形式、多渠道、多层次的市场销售和售后服务网络，持续加强乐普医疗品牌建设，进一步提升乐普医疗的市场主导能力。
（5）国际化战略

加快进入国际市场，是未来公司新经济增长点的重要途径之一。公司产品与国外厂商相比，具有质优价廉的优势，为实现产品出口奠定了坚实的基础。未来公司将继续加大乐普产品的品牌推广，加快乐普产品的国际认证，加快建设国外营销体系，通过销售自主品牌、代理OEM以及与国外合作等途径，积极实施国际化战略，使乐普医疗的产品全面进入国际市场，实现新的跨越。
4、2011年发展目标
公司将以市场为导向、技术创新为依托，实施规范运作、强化品牌优势、提升规模化能力，进一步做大做强心脏介/植入诊疗市场，尽早建成国内领先、国际一流的“高技术、高疗效、高性价比”的高端介入医疗器械及诊疗设备企业集团。

2011年度具体工作计划如下：
（1）进一步增加研发投入，加速拓宽产品线。要以药物支架、封堵器为研发核心，突破降低远期血栓等重大技术关键；以电生理导管、心脏瓣膜为重点，加快新产品研发速度；以球囊扩张导管等介入辅助器械和体外试剂为要点，积极拓展提升介入医疗相关产品技术水平。认真研究起搏器等重大新产品的研发路径和方式，加快新产品投放进程。
（2）进一步加大市场营销工作力度。要整合强化销售网络，创新营销模式，保障主导产品销售业绩稳步增长和基础耗材产品经营突破；积极探索药物营销模式，尽快形成公司新的经济增长点；同时强力推进海外市场销售拓展，加强乐普产品对外宣传力度，加快海外产品注册和CE认证，建设完善海外销售网络。
（3）持续推进TPS和TPM等精益管理工作，在保证销售供应和生产体系的稳定性的前提下不断优化工艺流程，提高自动化生产能力；推行柔性化生产，不断满足国内外市场全方位需求；深入实施生产员工绩效考核办法，建立合理量化的成本、质量、效率三位一体绩效考核体系。
（4）继续推进资本扩展战略，要围绕心脏介/植入产品中高端企业开展相关医疗器械、诊疗设备并购与合作业务。要本着谨慎性原则，持续跟踪相关行业的潜力企业，寻求适当的机会，以适当的方式，推动公司并购与合作业务的实施。对并购合作企业将注入资金、先进的技术和管理理念，使其成为所在细分行业未来的领军企业，为公司产业多元化发展奠定基础，为公司股东创造更大的价值。
（5）完成《产品研发工程中心建设项目》、《介入导管扩产及技术改造建设项目》、《介入导丝及鞘管产业化技术改造建设项目》、《核心产品国内外营销网络项目》4个IPO项目的建设任务，通过以上建设项目的实施，将快速提升公司相关配套产品的规模化生产能力、公司研究开发能力以及营销网络的销售能力，从而持续扩大公司的产业规模，增强公司盈利能力和核心竞争力。
（6）完善管理体系，适应公司发展需要。随着公司对外兼并业务的实施和经营产品的持续增加，对公司整体运营能力提出了新要求。公司将根据外部环境的变化和公司内部发展及管理的需要，进行相应的管理体制和经营机制的调整，不断完善发展、优化资产结构，构建适合公司发展的业务框架，为公司全面协调可持续发展提供有力的保证。
（四）实现未来发展战略所需的资金需求及使用计划
2009年上市发行扣除发行费用后，公司实际募集资金为11.39 亿元，超募资金为62,278.31万元。发行一年多来，公司本着科学、合理的原则，认真组织实施募集资金项目的建设任务。首先，公司根据招股说明书披露的募集资金投资使用计划，安排募集资金的使用；第二，对超募资金部分公司进行了充分科学论证、合理安排使用计划并分步实施；第三，对完成IPO建设任务的项目，公司将对剩余资金重新制定新的使用计划；第四，加强募集资金使用的内部与外部监督，确保募集资金使用的合法有效。
1、发行计划项目按计划实施
根据募集资金的使用安排，公司针对心血管药物支架及输送系统生产线技术改造建设项目、产品研发工程中心建设项目、介入导管扩产及技术改造建设项目和介入导丝及鞘管产业化技术改造建设项目共四个募投项目积极开展了厂房建设和内部装修、设备购买和人员培训等相关工作。截止报告期末，募集资金总共使用33,528.59万元（注：不包含项目铺底流动资金，下）。其中报告期内，公司使用资金7869.37万元，四个项目依次投入金额为2,617.47万元、603.51万元、3,299.70万元和1,348.69万元。其中《心血管药物支架及输送系统生产线技术改造建设项目》已基本完成建设目标，目前正在进行验收准备工作。2011年公司将加快以上项目建设工作，尽早实现项目目标。
2、抓紧落实超募资金使用计划
报告期内，公司结合超募资金62,278.31万元，科学审慎地进行新项目可行性分析，有效防范投资风险，提高募集资金使用效益。根据前期的市场调研，结合本公司的实际情况和发展战略，现已落实的超募资金项目共三项，安排资金计划35,128万元，实际使用17,732.68万元，具体执行情况如下：
2010年2月6日，公司第一届董事会第十七次会议审议通过了第一批超募资金使用计划，用超募资金17,860.00万元投入核心产品国内外营销网络项目。报告期内使用3,987.61万元。
2010年4月20日，公司第一届董事会第十九次会议审议通过了第二批超募资金使用计划，用超募资金2,268.00万元投入并购北京卫金帆医学技术发展有限公司的项目。报告期内使用2,240.00万元。

2010年11月19日，公司第一届董事会第二十三次会议审议通过了第三批超募资金使用计划，使用超募资金15,000.00万元收购北京思达医用装置有限公司100%股权。报告期内使用11,505.07万元。
目前，公司尚有未安排使用计划的超募资金27,150.31万元。公司将根据发展规划及实际生产经营需求，妥善安排上述超募资金的使用计划，提交董事会审议通过后及时披露；公司实际使用募集资金前将履行相应的董事会或股东大会审议程序，并及时披露。
3、对IPO项目实施完毕后剩余资金的安排
公司对未来IPO项目实施完毕后剩余资金，将结合公司业务发展需要，科学规划使用方向，投资和建设公司主营业务相关产业，特别是已并购业务产能的扩大。公司将按照募集资金相关法规规范和公司相关制度要求履行相关程序，确保相关资金的合规合理使用。
4、其他资金需求及使用计划

未来公司的资金需求和使用计划将围绕在完善公司植/介入医疗器械产业链产品为主旨，壮大公司核心业务，积极拓展产业链环节中新的业务领域，合理规划资金需求和使用计划。
5、科学谨慎地做好业务拓展，适时实施产业并购
2010年公司在加强公司药物支架和先心封堵器核心产品业务拓展的同时，通过收购兼并方式先后全资收购了卫金帆、思达医用，并参股了秦明医学，积极向与公司核心业务相近或相关的其它植/介入医疗器械及诊疗设备领域渗透，通过注入资金、技术和先进的管理理念，提供完善的营销网络，为公司拓展了新的业务增长点、完善产业链。未来公司将在整合现有产品业务的基础上，借助已有的强大的资金实力、先进的研发技术、知名的品牌、完善的销售网络、丰富的产业管理经验，寻求相关新业务的并购机遇，为公司的持续增长提供新的增长点。