下一年净利润=（当年股东权益+当年净利润）X 净资产收益率

如果公司想保持净资产收益率长期不变，不降低的话，那就相当于是要长期保持净利润增长率不变，比如要想长期保持30%的ROE，那就相当于长期至少40%之上的年均复合净利润增长率，可见公司要想在低杠杆和低分红策略下，长期保持高水平的ROE之难了。

当然，公司有两个方法可以做到：

1 高负债，利用杠杆来提高ROE，但是一旦遇到经济危机，银根紧缩，企业遇到经营方面的困难，银行都来催债，那企业立马完蛋。

2 高分红，每年大比例的分红，将每年的净利润最大程度的都分配给股东，这样的企业一般来说要么是发展空间不大，留着大把的现金也没有用，要么是类似于茅台张裕等类型的企业，具有极高的毛利率和净利率，而且厂房和生产线不需要耗费太多的资金，而且设备不用经常更新换代（至少不像半导体、钢铁等行业）