股神毕菲特果然桃李满天下。于 08年成立的东方港湾马拉松基金，于极短时间内，在 09年的彭博全球对冲基金成绩排名榜已名列 12。基金董事长钟兆民表示，长期集中的价值投资法，是获得这张亮丽成绩表的最大功臣。

对于短炒投资者来言，长期集中的价值投资法似欠吸引力。不过，在投资的竞技场，钟兆民的投资锦囊值得参考。他说，就是可投资股票种类很少，因此看中了，每一单都投资几乎超过 10%的公司股权，并且大多长期持有十年左右。对于这种固执，钟兆民自己也承认，「守股比守寡难」。 

 

    到底他管理基金投资了甚么股份，包括港交所（ 388）、腾讯（ 700）等，而选择港交所，钟兆民的理由十分简单，沪港两地交易所合作日渐紧密，李小加又出任港交所总裁，种种迹象看来都算好事，而香港又不可能凭空多出另一个交易所，「赌场有 3个牌（暗指澳门，其实澳门已分拆了 6个牌）。」所以他认为，「港交所一定是比赌场还要好的生意。」

08年金融危机时，港交所跌破 50元，几乎所有券商均大肆唱淡。钟兆民平时一直在 70至 80的价位吸纳该股，岂料一见某杂志封面大字标题「港交所有排跌」后，即毅然决定重锤出击，如果按上周该股收 137.9元的价格计算，回报率如今已突破 170%。

 

「我每天回家，就看见我儿子在玩 QQ游戏，好似上瘾。」儿子日以继夜扑在计算机屏幕前对着小企鹅，给钟兆民提供了投资灵感。他再回头看看 QQ一路从 3元飞到 150元的路程，他感叹「 QQ真是比贩毒还好的生意」。

 

「投资者要抵挡波段操作的诱惑，就像男人拒绝漂亮女人，女人拒绝漂亮衣服一样难。」钟兆民坦言 96至 97年，自己大学毕业以后的第一笔股票投资，就因为「受了波段操作的诱惑」而亏损了 90%，再受不少「进进出出」所带来的教训，最后终于学乖，皈依价值投资法，成为每年毕菲特股东会的座上宾。

钟兆民除崇拜毕菲特外，在选股时，他十分赞同曾有亚洲股神之称的「四叔」李兆基的投资理念，就是「先选国家，再选行业，后选公司」的观点。香港背靠大陆，中国腾飞机会不可错过，而这当中，民族特色品牌，垄断行业，消费零售，都是长期可以考虑板块；而受医疗改革刺激，制药、医药零售则是另一大暗藏生机的板块。

 

－看好投资前景之行业－
•中国医疗保健
•中国大众消费品

钟兆民指，「将军赶路，不抓小兔」，意思指没有人能预计短期内会出现甚么，不要问半年一年会发生甚么，加多一点耐

 

－投资「基本法」－
•安全性：商业模式+财务分析+团队评估
•稳定性：长期稳健的经营历史
•收益性： ROE（股本回报）要多年均处于 15%以上
•成长性： CAGR（年复合成长率）多年处于 20%以上

－在 3个情况下须沽出股票－
•好企业被高估太多
•好企业开始衰退期
•当发现更好企业，调整投资

 

分享心得 －投资靠多问免做儍瓜
 

「没有儍瓜的问题，只有不问问题的人可能变成儍瓜！」这就是钟兆民向投资者介绍其投资理念的结语。话题似与买卖股票拉不上关系，但非也！

钟兆民于上周六在东骥基金管理董事总经理庞宝林主持的研讨会上，向投资者大谈其「精神领袖」毕菲特的投资哲学，不过要活学活用，还要多问。「调查和提问很重要。」他边说边掏出一个笔记本，翻出密密麻麻调研笔记给记者看。

对于身处乱世的普通投资者，钟兆民指，与其把大把时间猜测各种小道消息上，不如把注意力放在研究公司的核心竞争力、对退市消息相对不敏感的行业板块。

 

2010年01月25日  苹果日报