贪婪与恐惧

证监会再度集中放行新基金 四新基金同时获批

　　继上周证监会集中放行了6只新基金之后，记者昨天获悉，又有4只新基金拿到了证监会的发行批文，将于近期展开募集，分别是博时大中华亚太精选基金、国泰价值经典股票型开放式基金和鹏华上证民企50指数ETF及联接基金。该批新基金的募集无疑为目前的市场增添新鲜血液。

　　博时基金首席策略师杨锐介绍，首先，大中华地区企业主要营业收入来自于中国，其营业收入以人民币标价为主，一定程度上可以获得未来人民币升值的收益。其次，很多世界级的蓝筹企业和一些高成长性的科技企业均在海外上市。另外，大中华区域内还有很多优秀的企业在海外市场市盈率远低于A股市盈率，也存在明显的估值优势。据了解，国家外汇管理局已经给博时基金批复了10亿美元境外证券投资外汇额度。

　　国泰基金介绍，国泰价值经典股票型开放式基金将以价值投资为纲，在目前相对较低的估值市场上筛选出兼备高投资价值和安全边际的上市公司进行投资。

　　作为一只草根创富的代表基金，鹏华上证民企50ETF及联接基金投资对象汇聚了一批中国较早成长起来的顶级民营企业，主要投资于上证民营企业50指数的50只精华民企成份股及其备选成份股，该部分投资比例不低于基金资产净值的95%。(京华时报)

　　同门基金“双剑”齐出 新基发行上演“肉搏战”

　　虽然市场大不尽如人意，但是新基金发行呈现井喷之势。

　　《每日经济新闻》记者发现，招商基金旗下的两只新基金发行档期重合。一家基金公司旗下两只基金同时面市，这也是基金业首次 “双发”尝试。业内人士分析，目前新基金发行吃力，基金公司不得不紧握合适的市场时点，提高新基金发行节奏，而这更加剧了基金发行市场的激烈竞争。

　　首现“两剑”齐发

　　招商基金旗下的招商信用添利从获批到上柜用了不到10个交易日。5月下旬刚拿到批文，6月1日已经火速登柜面市，到6月30日募集结束。

　　无独有偶，招商基金旗下的招商深证100的募集尚未结束，该指数型基金的募集期为5月17日至6月11日。这也就意味着，上述两只基金的发行档期出现重合，基金市场首现同一旗下两只基金同时募集的状况。

　　之前新基金发行都是 “排队进行”，基金公司每次只能申报一只产品，然后在几十只产品后耐心排队，轮候证监会的批文。而自今年1月1日起，管理层对基金产品的审批进一步放宽，基金公司有5个申报新基金的通道，同门基金同时发行具备了可能性。

　　对于招商基金同时发行两只基金，德圣基金研究中心首席分析师江赛春认为：“仔细分析两个产品的特征，可以发现是在当前特殊的市场环境下，根据需求为不同风险偏好的投资者提供了具有长期投资价值的不同类别产品。招商深证100适合追求高收益且具有一定风险承受能力的投资者；而招商信用添利债券基金投资的是信用债市场，投资风险较股票市场要小得多，但投资收益又要比国债等普通债券要高，适合风险承受力较低的投资者。”

　　该基金公司的工作人员向 《每日经济新闻》记者表示，之所以选择两只基金同时发行，主要是考虑到目前的市场环境。首先发行深证100主要是因为目前市场点位较低，对于指数型基金来说，这意味着建仓成本较低。而之所以选择火速发行招商信用添利，主要是因为今年市场上投资者对于低风险产品的青睐。

　　新基金发行“贴身肉搏”

　　二季度以来，市场下跌的脚步并未停歇过。虽然不断传来新基金获批的消息，但是面对跌跌不休的市场、观望的投资者、拥挤的渠道、有限的客户资源，新基金发行颇为吃力。

　　统计显示，今年以来成立的新基金一共61只(债基分类计)，“吸金”824.23亿元，新基金的平均首发规模为13.51亿份。而去年共诞生新基118只，为市场带来活水3722亿元，平均首发规模为31.55亿份。今年和去年基金首发有着天壤之别。基金公司不得不各自为战，为了新基金发行而贴身肉搏。

　　“虽然招商基金旗下的两只基金均契合目前的市场状况，但是在新基金发行吃力的情况，两只基金同时发行，意味着抢占市场的基金更多了。对一些渠道并不强势的基金来说，发行变得更加艰难。”一位资深市场人士告诉记者。

　　一位前不久刚发完新基金的市场人士告诉记者：“今年新基金不好发，做好渠道工作显得尤为重要，我们最忙的时候市场部员工倾巢出动，全部到一线卖基金，单位没有一位留守的。”

　　有的基金公司“欲擒故纵”，在发行新基金之际，对于旗下的老基金暂发禁购令，从而吸引投资者关注旗下的新基金。据好买基金研究中心统计数据显示，目前正处于暂停申购或大额申购状态的基金产品约70多只，涉及27家基金公司。

　　另外，也有基金公司在选择托管行上下功夫，托管行并不局限于过往合作密切的强势渠道，而是倾向于选择客户资源较好的股份制银行。(每日经济新闻)

　　新基金建仓热情高涨 股市连续大跌带来机会

　　连续大跌之后，新基金终于按捺不住加快建仓步伐。

　　国投瑞银沪深300金融地产指数基金昨日发布的上市公告书显示，该基金成立于4月9日，截至5月28日，短短35个交易日，该基金仓位已达高达93.51%，基本完成建仓。

　　银华深证100指数基金昨日上市公告书显示，该基金成立于5月7日，截至5月31日，短短17个交易日，该基金股票仓位高达71.57%。

　　成立于4月22日的创新型产品兴业合润分级基金，同样选择了逢低迅猛建仓。截至5月24日，该基金股票仓位在短短22个交易日内达到45.98%。

　　虽然“出手”加仓，但基金对后市的分歧依然不小。

　　民生加银研究部总监、民生稳健成长基金拟任基金经理陈东表示，近期A股市场大跌给新基金带来机遇，未来建仓过程中将密切关注市场估值底、产业资本底、政策底叠加带来的投资机遇。

　　交银施罗德也认为，在转型中的经济、变革中的市场下寻找新趋势，市场已运行至有较大收益可能性的区域。

　　相较之下，长城基金则较为谨慎，认为A股真正完成筑底需要利空的进一步释放，比如经济数据进一步回落、地方融资平台的清理、更严厉的地产政策出台和加息等。(上海证券报)

　　次新基金手握重金犹疑中进场 仓位迅猛提高

　　A股暴跌之后，手握重金的次新基金终于“按捺不住”，开始“出手”。不过，对于加仓的目的，是短期“博反弹”还是左侧交易进行“抄底”，基金分歧依然明显。

　　逢低迅猛建仓

　　近期上市的3只基金，其建仓速度在上市公告书中得以曝光。从其建仓速度来看，可谓十分迅猛。

　　国投瑞银沪深300金融地产指数基金昨日发布的上市公告书显示，该基金成立于4月9日，截至5月28日，短短35个交易日，该基金仓位已达高达93.51%，基本完成建仓。

　　银华深证100指数基金昨日上市公告书显示，该基金成立于5月7日，截至5月31日，短短17个交易日，该基金股票仓位高达71.57%。

　　此外，成立于4月22日的创新型产品兴业合润分级基金，同样选择了逢低迅猛建仓。截至5月24日，该基金股票仓位在短短22个交易日内达到45.98%。

　　而前期一直选择空仓的几只次新基金，近期也开始逐步建仓。其中，4月23日成立的泰达宏利财富大盘指数，一直到5月19日，其净值一直“纹丝不动”，维持在1元面值，而5月20日之后，该基金开始逐步建仓，净值出现波动。

　　4月28日成立的诺安中小盘，同样在近4周的时间里，净值没有任何变动，5月25日，该基金净值出现变动。此外，5月12日成立的富国通胀通缩主题基金之前亦完全没有建仓，截至5月14日，该基金单位净值仍然为1元，之后，该基金开始逐步建仓。

　　抄底还是“博反弹”？

　　A股市场大幅下挫后，在多数基金经理看来，系统性风险已经大幅释放，但是否进入筑底阶段，基金经理分歧依然较大。对于加仓的目的也不尽然相同，“博反弹”者有之，左侧交易意欲“抄底”者亦有之。

　　“近期加仓只是试探性的，主要是为了抢反弹。”深圳一只掌管次新基金的基金经理表示，“本轮反弹，指数有可能反弹幅度达到10% 以上，但之后或许会进一步下跌。如果股指跌到2400点，则会采取迅速建仓的策略。”

　　上海一合资基金公司基金经理表示，“反弹多半属于前期超跌的技术性反抽，股指方向上的选择还要假以时日才能确定。不过，部分股票确实已经跌入其价值区间，近期对部分股票逐步建仓，风险并不大。”

　　也有基金经理表示，市场大跌后系统性风险已经大幅下降，再跌20%的概率很小，因此可以进行左侧交易“抄底”，不过期间可能有反复，需要足够的耐心。

　　招商基金也表示，股指在未来几个月内有望触底反弹，甚至有望步入企业盈利支撑和估值修复的上升通道。(上海证券报)

　　产业资本进场 新基金择机抄底

　　继4月份下跌7.67%之后，上证指数5月份大幅下跌9.7%，且成交萎缩至年内地量水平。不过，在此低迷市道，产业资本再次显露逆势举动，而新基金借机建仓的欲望也颇为强烈。

　　数据显示，5月份上市公司大股东增持金额达到31.60亿元，而限售股合计减持额仅为18.74亿元，增持金额达到减持金额的1.68倍，为2008年10月以来的首次月度净增持。显示产业资本进场热情高涨。

　　民生加银研究总监、民生稳健成长基金拟任基金经理陈东昨日在受访时表示，“虽然近期A股市场在大幅下跌之后，仍处于震荡筑底过程中，但对新基金来说是一次很好的机遇。”

　　他表示，在未来新基金建仓过程中，将密切关注市场“三底叠加”———估值底、产业资本底、政策底叠加带来的投资机遇。

　　首先从估值来看，即使相对悲观地预期年内上市公司业绩增长仅为15%，那么动态市盈率15倍对应的上证指数也为2500点左右，目前的A股市场已经进入投资价值区域；其次，经过这一轮幅度较大的调整，已经有多家上市公司大股东开始增持自家的股票，说明市场已越来越接近产业资本所认可的底部。此外，目前宏观政策调控已经进入冷静观察期，随着时间的推移，一旦政策实际走向比预期好，市场的负面预期也会逐步改善，将支持市场估值中枢上移。

　　历史经验证明，市场低迷期间发行的新基金往往能迎来建仓的好时机，众多在股指下行通道中成立的新基金都有着更为出色的业绩表现。

　　统计显示，上一轮牛熊转换期间，成立于2008年4月至9月市场持续下跌后半阶段的新基金，虽然发行时正逢市场悲观和恐慌的气氛弥漫，但这些基金在2008年10月到2010年3月期间的平均复权单位净值增长率达71%，同期上证指数涨幅为35.55%。(南方日报)