四  沧州明珠控制人和管理层简介

    沧州明珠的实际控制人：于桂亭

    内容，待续

五沧州明珠组织结构图

2009年12月17日沧州明珠公司发布董事会第二十五次临时会议决议公告，

审议通过了《关于调整公司组织结构的议案，具体内容为：

随着公司“跨区域、多法人”的发展，公司现有内部管理结构设置已经不适应当前业务发展的需要。为了对公司的生产经营管理实现有效的控制，缩短管理流程，提高管理效率，公司对内部管理结构设置进行了改革（改革后的组织结构图见下图），并由总经理负责对事业部的《考核方案》进行调整指定。本次机构改革，引入以产品经营为中心、以部门为重心的管理模式，从而达到激活业务资源，量化经营指标，驾奴规模运营的目的

六  2008-2009经济危机中，沧州明珠的资本运作情况

1) 2008年初，沧州明珠投资3300万元，以1元/股的价格参与沧州商业银行的增资扩股，认购3300万股，净资产为3元/股，股权占比6.56%。沧州银行最近几年净利润：2004年2530万，2005年5065万，2006年10137万，2007年为17221万，2008年为21000万，2009年大约24000。2008年当年收到沧州银行分红300万，扣税之后大约273万.

2) 2009年2月份以9元/股的价格非公开增发1340万股，筹集资金大约1.1亿，用于建设第二条具有国际先进水平的同步拉伸BOPA薄膜生产线，建设周期14个月，大约2010年5月份投产；

3) 2009年5月份，以1.12亿元的价格收购山东德州东力公司由于技术原因闲置3年之久的2条异步拉伸BOPA薄膜生产线。如果自建2条这样的生产线，需要投资1.5亿元左右，时间大约14个月。收购之后40天左右的时间，大约6月底其中一条生产线正常开工生产，另外一条线11月底开工生产，目前2条生产线产销正常；

4) 2009年8月份，以1580万元的价格收购芜湖海利公司工厂（评估价格1980万元），并投资4964万元建设年产1.5万吨PE燃气给水管材管件；

七 沧州明珠历年分红送配情况

八  从销售额和净利率推算2010年的业绩

    如下表所示：   

2010年的销售额相比2009增加4.5亿，具体如下：

1 德州东鸿两条异步拉伸膜生产线的销售额增加大约1.5亿

2 增发建设的同步拉伸膜生产线增加销售额1亿元；

3 芜湖明珠增加销售额2亿元

负面因素

1 两条异步拉伸薄膜生产线的毛利率和净利率应该低于其他产品；

2 公司本部2010年税率提高；

3 芜湖和本部无法达到预计销售量，4.3-4.5万吨；

4 未有效降低财务费用（因为2009年为了收购同比增加了1.5亿左右的银行贷款）；

沧州明珠基本面分析系列之一