沧州明珠基本面分析

一 公司简介

沧州明珠塑料股份有限公司成立于1995年，是河北沧州东塑集团股份有限公司与钜鸿（香港）有限公司共同出资兴建的股份制企业。2007年1月24日“沧州明珠”（股票代码：002108）在深圳证券交易所挂牌上市。公司注册资本9858万元，现有员工900余人，下设四个子公司，三个参股公司。主导产品为：聚乙烯（PE）燃气给水管道、大口径排水排污管道、HDPE硅芯管和双向拉伸尼龙（BOPA）薄膜等几大系列，年塑料加工能力达5万吨，是国内目前最大的塑料管道及BOPA薄膜生产基地之一。公司拥有世界先进技术水平的PE管材生产线及双向同步拉伸尼龙（BOPA）生产线，其产品品质达到国内同类产品一流水平。公司曾连续多年被评为河北省外商投资先进技术企业、河北省高新技术企业。

4个控股子公司

1）  沧州东鸿包装材料有限公司(72%)；

2）  德州东鸿制膜科技有限公司(100%)；

3）  芜湖明珠塑料有限责任公司(100%)；

4）  沧州明珠管道安装有限责任公司(100%)；

3个参股公司

1）  渤海新区中燃天然气公司；

2）  沧州银行股份有限公司(10%)；

3）  黄骅中燃天然气输配公司；

二  公司近年销售及盈利情况

三公司主营业务情况简介

1）  PE燃气给水管材管件

国外从二十世纪四十年代开始，聚乙烯管道一经推出，便因其性能优异和经济实用得到迅速推广，经过60余年的发展，聚乙烯管道已成为使用性能优良、设计理论完善、产品配套齐全、在生产和生活中不可缺少的一种塑料管道。聚乙烯（PE）管道的大量应用给社会和企业带来了很好的经济、社会和环保效益。尤其是在燃气输配领域，聚乙烯管道更显示出其无与伦比的优势；国内是从最近10年才开始逐步推广使用，随着中国城镇化率的提高，燃气在能源领域的比重逐步增加，西气东输等大型工程的开工建设，PE燃气管材管件的销量逐年将会得到快速提高。 

石油的副产品之一为聚乙烯，按照其密度的不同分为低密度聚乙烯(LDPE)，中密度聚乙烯(MDPE)，高密度聚乙烯(HDPE),生产PE燃气管材管件采用的原材料为高密度聚乙烯(HDPE)； 

根据聚乙烯管的长期静液压强度（MRS），国际上将聚乙烯管材料分为PE32、PE40、PE63、PE80和PE100五个等级。目前国际国内使用量最大的管材树脂的MRS值为8.0MPa(PE80级)，和MRS值为10MPa(PE100级)的管材，这种树脂采用双峰分布、己烯共聚技术，在提高长期静液压强度的同时，也提高了耐慢速裂纹增长和耐快速开裂扩展性能，并具有良好的加工性，为提高管网输送压力、增大管道口径、扩大管道应用范围创造了条件。目前PE100的管材使用量，特别是在大口径管材上的用量，正在迅速上升 

国内生产PE燃气给水的厂家多大上百家，以沧州明珠，凌云股份，日高集团，颐管通业等企业为主，产量从1万吨至10万吨不等，目前来看，给水行业市场容量更大一些，燃气次之； 

沧州明珠以PE燃气管材管件为主，其次是PE给水排水管，通信管等为辅，其在国内主要的燃气运营商供货排名前列，市场占有率达到80-90%，比如新奥燃气，北京燃气，中国燃气等；沧州明珠能够生产全系列规格型号的PE燃气管材管件，尤其是在大口径上具有优势；

明珠PE燃气给水管材管件产能分析：沧州本部目前产能3.5万吨/年，09年开工率，产销率为100%，09年8月份在安徽芜湖投资建设芜湖明珠塑料有限公司，生产PE燃气给水管材管件，产能1.5万吨/年，2010年3月份投产，异地建厂解决了明珠产品销售半径的困扰，由于PE燃气给水管材产品体积较大，长距离运输困难，费用较高，此长的设立很好的解决了上述问题并缩短了供货时间，降低了成本，提高了产品竞争力。 

2）  Bopa薄膜产品

内容，待续

四  沧州明珠控制人和管理层简介

   沧州明珠的实际控制人：于桂亭

内容，待续

五沧州明珠最近3年的资本运作

 1)投资3000万入股沧州商业银行

 2）增发1200万股，建设第二条具有国际先进水平的同步拉伸BOPA薄膜生产线；

 3）1.12亿收购德州东力制膜科技有限公司的2条异步拉伸BOPA薄膜生产线，成立德州东鸿制膜科技有限公司；

 4）1500万收购芜湖海力有限公司，成立芜湖明珠塑料有限公司；

六 沧州明珠的远景分析

内容，待续