银监会3月25日下发《中国银监会关于规范商业银行理财业务投资运作有关问题的通知》(以下简称《通知》)。《通知》明确要求，投资于“非标准化债权资产”的理财产品,商业银行应实现每个理财产品与所投资资产(标的物)的对应，做到每个产品单独管理、建账和核算。这实际上就是规范银行理财的资金池业务。

《通知》第二条规定，商业银行应实现每个理财产品与所投资资产(标的物)的对应，做到每个产品单独管理、建账和核算。单独管理指对每个理财产品进行独立的投资管理；单独建账指为每个理财产品建立投资明细账，确保投资资产逐项清晰明确；单独核算指对每个理财产品单独进行会计账务处理，确保每个理财产品都有资产负债表、利润表、现金流量表等财务报表。

传统的理财产品就是产品募集资金与相应的资产一一对应，而资金池业务则是多个理财产品对应多笔资产。由于是通过销售理财产品归集起来的资金，最终流向不明，极大掩盖了资产的质量风险，加大了风险管控的难度。此前，银监会已将其列为2013年重点检查目标，并已经要求各银行尽快自查自纠。

一旦银行理财产品放弃 “资金池”运作模式，转而回到传统的一对一产品，势必会导致各类产品风险和收益的分化。以债权为投资对象的产品风险和收益将较低，以融资类项目为投资对象的产品风险和收益将较高。由于融资类项目的投资期限通常在1年以上，因此可以预见这类产品将会拉长银行理财产品的平均投资期限。

要想整个银行业完全摒弃这种模式应该还需一个过程，毕竟目前已有大量此类产品在运作之中，步步为营化解资金池才是可行之策。此前，中行行长李礼辉在中国银行2012年年度业绩报告上称，中行已停止发行资金池理财产品业务，并对存续产品加强管理。

商业银行收紧资金池业务，无疑将有助于提高理财产品的透明度，降低表外产品的流动性和信用风险。不过，赵庆明认为，《通知》能否有效遏制资金池业务发展尚不可知。

对于银行来讲，近期原本贷款资金额度就偏紧，一方面固然是受存贷比限制，但另一方面则是由于监管层整顿资金池理财市场，一些表外业务转移至表内占用了部分额度。

尽管从宏观上看2013年的资金面比较宽松，但监管层对于理财产品市场的整顿力度颇为严厉，银行必须展开自查，部分表外业务不得不转移到表内，如此便占用了部分信贷额度。几家国有银行支行小微贷款利率均比2013年上浮了5—10个百分点。对于小微企业贷款，很多银行分行虽然持鼓励态度，但定价较之前却有所上调，2012年普遍在基准利率基础上上浮15%——20%，2013年则上浮20%—30%。

按照银监会的相关部署，银行理财资金池模式将成为2013年的监管重点。针对不规范的资金池理财业务，银监会在1月末召开的一次座谈会上，要求商业银行首先开展风险自查，若三个月内无法完成整改，需向公司董事会报备，并及时向监管部门报告。

值得注意的是，银行理财资金池的整顿之风已经从表外刮至表内，由于整改要求一个资产组合在固定期限内只能对应单一的理财产品，不能完成配对的只能由表内贷款来承接资金池项目。因此，此前做资金池项目较多的银行现在额度确实会受到一定影响。