=====喜欢看，前辈的好文。=====

对于证券投资者来说，需要关注的信息和分析的问题一般是比较多的，如果，归结起来也就是两件大事---第一个是大盘的趋势，第二个是自己看好兵持有股票品种的趋势。

就个人来说，对于上证指数的趋势，已经有相当长的时间没有关注了--主要是对于所谓的顶部和底部点位已经慢慢的失去了兴趣。比如，上海指数为标准，6124点是一个很大的顶部，事实上，回头来看，即使在5500点卖出也是一个好的价格，连续下跌一年之后，在1664点出现了阶段性反转行情，回头看，即使在2000点一线买进，也可以有一个好的收益。所以底部和顶部也就是一个区间--市场自然会通过走势确定下来。当然，对于已经确定的底部或者是顶部的意义，并不是一件十分有趣的事情--通常顶部都是积累了大量的筹码，底部也是积累了大量的筹码---这是顶部和底部唯一相似的地方。

在过去的一个月时间里面，一直有这样一个问题会突然跳出来--那就是大盘到底了没有？其实，已经很少关注关心这样的问题，不过，最近一段时间和一些朋友闲聊中，常提及这个问题，于是用一点时间，说说大家一起议论闲聊的结果--当然，仅供参考，这只是几个人的一家之言而已。

首先，我们认为大盘现在应该是在走着--筑底行情，无论从时间还是空间上看，上海上证指数都在进行着长期底部的构造或者确实的说是在持续的筑底行情之中。

我们简单回顾一下过去大约20年的上海指数运行轨迹和市场趋势。

过去20年，上海指数出现了两个明确的历史大底部。

第一个是333点。1994年的7月29日，上证出现最低点325点，收于333点，之后从1994年8月1号开始直到2000年7月，上证指数冲击到2245点。突破1558点的历史大顶。

期间出现三个大的波段行情

a 1995年的327事件之后的井喷行情

b 1997年519行情

c 1999年科技股行情或者说东南亚金融危机之后的复苏行情

这一系列的行情时间大约是6年，72个月，证明了一个事实--上海指数在600点以下是大底部区域。事实上在那段时间里面，600点以下，几乎都有100%-300%的进场投资收益。

这是上海指数的第一个明确的历史底部区间---500-600点区间。

第二个大底部是从2245点下跌之后经过大约5年时间，构建的一个大底部区间，我们认为是1000点-1200点，期间有四次在这个区间整理向上突破，形成了一个明确的箱体整理态势---直到2005年股改前瞬间下穿1000点，出现998点的低点。

事实上之后的行情就是在这个区间里面整合盘整巩固，出现了连续大幅度的上涨，从1000点上涨到6124点，中间有过一次的大幅度的震荡--又说是半夜鸡叫的下跌，总体上看，从1000点上涨到6000点，是一个有层次有节奏的行情。

我们基本可以确定1000点-1200点是上证指数的第二个大底部区间。

从6000点下跌以来，出现的低点1664点，之后很快上证指数就在一个相对稳定的指数区间中一直走着整理行情，这个区间就是2300点-3200点。

上证指数从开市至今出现过明确的三个顶部--

a 1558点，这个顶部压制指数长达7年

b 2245点，这个顶部压制指数长达7年

c 6124点，这个顶部压制指数已经4年

在过去20年的指数轨迹中，大底部出现之后总结出来一般有三个特质【事实上大部分的指数底部都有类似特点】

第一，成交量极度萎缩，交投清淡，指数连续的下跌超过70%【这里需要考虑指数中新股不断上市的稀释情况的存在】

第二，在一个大的区间中反复整理。【500-600点区间整理了3年，1000-1200点的区间整理了3年】

第三，经济形势不容乐观【这里需要说明，1994年的底部出现时候，我们正处于相当严重的通货膨胀时期，2005年底部出现时候，我们正处于相当严重的通货紧缩时期】

如果从单一数字角度看，我们发现一个有趣的现象--上证指数的底部和顶部几乎都有倍数关系。333点-1000点，550点到1100点，1100点到2245点，2000点到6000点，同时还有一个一半一半的概念---

当初1558点的一半大约是750点，这个地方很有支持也有阻力

2245点的一半是1120点，这也是一个有支持有阻力的地方

6100点的一半是3050点，这个地方也是一个有支持有阻力的点位

下面我们将从市场平均估值角度来说明我们的想法--以上海上证指数为标准，大盘应该正处于筑底的行情之中。

上证指数在1558点的时候，市盈率是100倍数以上，这个数值意义不是特别明确，因为当时的上市公司有限。又是刚刚放开投资限度，所以出现了很高到市盈率。

2245点的市盈率是69.8倍接近70倍数，6124点的市盈率是72倍数。按照市盈率的计算看，333点的市盈率是20-25倍数，1000点市盈率是12-13倍数，1664点的市盈率是13倍-14倍。我们以前计算过市盈率的平均市场数--基本是在10-60倍之间波动。这是一个市场的中枢概念。

简单的说，越是接近市盈率10倍--市场大底部越是明确。这是我们得到的第二个重要提示。