在好友  看到转载 散人 的一篇文章《滞涨期的确认》，非常喜欢，随转载于此，一起分享，以备后查。

1．中国的GDP增长虽然达到长期趋势的高位，但这个数据是在大量财政和货币刺激的结果，实际GDP的增长速度已经下降到长期趋势以下；

2. 社会生产能力饱和，各行各业的竞争都趋于白热化，特别是出口行业，欧美经济恢复不到危机前的水平，消费降低，中国出口不可避免的出现生产力过剩；内需是刺激起来的消费，如家电下乡，汽车免税等措施，都是不可持续的；通胀已经出现，不可能继续加大财政刺激，因此，继续扩大投资也不可持续，相关的行业不可避免的生产力过剩；

3. 大宗商品价格飞涨，金属已经接近07年泡沫高峰的价位，农产品整体离顶峰还有一段差距，但上涨的趋势已经非常明显，部分农产品已经创出金融危机前的高位，例如玉米和白糖等。

4. 随着原材料的上涨，企业的日子将非常难过，企业很难将原材料的价格上涨转嫁到产品上，因为各行业基本都是供过于求，谁也不敢先涨价，因为一涨价，市场就会被竞争对手抢占，只有先消化库存原料，如果库存消耗完，就只能用牺牲利润，只有撑到最后，行业里大部分企业都撑不住了，才会涨价，因此，从石油，原材料的涨价到PPI，CPI的上涨有一个较长的滞后期。例如:07年石油接近150美元时，是2008年7月份，而反映到CPI已经是2009年7月，CPI整整滞后了1年时间。所以，有人看了3季度的财报认为实体经济基本面良好，但是看倒后镜不能告诉我们前面的路况；

5. 中国央行已经开始第一次加息，随着CPI的恶化，加息周期已经开始；当然政府都不愿加息，但是通胀将使得政府没有选择；

6. 股市也走出了典型的通胀行情，矿业资源股暴涨，具有定价权的消费品牌的公司股价扶摇直上，因为它们被视为抗通胀的资产，黄金更不用说了。

7. 美国仍旧在量化宽松，但泛滥的货币并不能刺激经济的成长，只能促使资金流向农产品，资源等形成资产泡沫；

8. 资产泡沫刚开始，投机者和”投资者”都仍然可以参加盛宴，但是，之后呢?随着通胀的不断升高和资产泡沫的膨胀，政府将不得不提高利率，收紧流动性已对付日益恶化的通胀，资产泡沫将破裂，企业的报表会出现亏损，戴维斯双杀降临。

9. 现在仍未到盛宴结束的时候，因为这只是滞涨期的开始，美联储的利率还在历史最低位，中国的加息也才开始，只不过是象征性的0。25%，狂欢仍可以继续，但要注意看钟，当凌晨的钟声敲响，华丽的马车将变成南瓜和老鼠。