《财经》记者 李德尚玉/文 杨秀红/编辑

3月20日，首支中国绿色债券指数——“中财-国证绿色债券指数”发布,该指数由中央财经大学绿色金融国际研究院、深圳证券交易所、卢森堡证券交易所推出。其行情将在中国和欧洲两地同步发布。

目前，“中财-国证绿色债券指数”已开始通过深交所旗下“国证指数网”与卢森堡交易所网站同步发布展示，境外投资者可通过线上浏览，实时掌握中国绿色债券相关行情。

指数编制负责人、中央财经大学绿色金融国际研究院绿色债券实验室主任史英哲教授介绍，该指数包括高等级绿色债券、高等级贴标绿债、高等级非贴标绿债等九条指数，结合两家机构在指数创新与绿色金融研究领域的优势，打造了代表性强、透明度高的高等级绿色债券标尺。

业内人士认为，这一指数的发布，为境内外资本市场投资中国绿色债券提供了可供参考的共同标尺和投资工具，是推动中国绿色金融事业迈向国际市场的重要一步。

有专家表示，除了绿债，2017年中国将在绿色贷款、环境压力测试等多个绿色金融领域取得突破。目前环境压力测试已取得突破性进展，将引导银行、保险等机构资金从高碳企业转向低碳和绿色行业。

中国跃居全球最大绿债市场

“中国的绿色债券市场发展非常快，前年我国境内绿色债券发行额为零，去年境内发行2000亿元，境外发行300亿元，合计发行2300亿元人民币，约占全球发行绿债的40%，一跃成为全球最大的绿债市场。”中国人民银行首席经济学家、中国金融学会绿色金融专业委员会主任马骏在上述发布会上表示。

国际市场上有史以来发行金额最大的绿债即在中国发行，发行方为中国银行。2016年7月5日，中国银行成功完成境外30亿等值美元的绿色债券发行定价。此次发行由中国银行卢森堡分行、纽约分行同步发行，包括固定利率、浮动利率两种计息方式，覆盖美元、欧元、人民币3个币种及2年、3年、5年3个期限，将分别在卢森堡证券交易所、香港联交所挂牌上市。

2016年“绿色金融”首次被纳入国民经济和社会发展五年规划和生态文明建设纲领性文件，由理念上升为国家战略；并搭建起全球首个以政府为主导的绿色金融政策框架。

2017年是中国绿色金融事业发展的关键一年，也是中国绿色债券事业承前启后的重要年份。在今年的《政府工作报告中》，首次明确提出大力发展绿色金融。在刚刚结束的全国人大记者招待会上，李克强总理明确表示，将在今年正式启动债券通。业内人士认为，这将全面提升境外投资者投资于中国债市的便利性。

目前我国的绿色债券发行品种日益丰富，已经覆盖了金融债、公司债、中期票据、资产支持证券、熊猫债、非公开定向债务融资工具等多种产品类型。“绿色金融债”、“绿色公司债”等纷纷亮相，为加快推进我国的绿色金融发展提供了强大的动力。

马骏称，目前绿色债券面对的挑战是标准不统一，未来将发力认证体系规范。要统一我国绿色债券的既定标准，认证的体系还需进一步规范。此外，还要推动绿色债券市场和境外的对接，引入更多的资金，投资到我国的绿色债券市场，帮助降低融资成本。

环压测试助推绿色金融发展

除了绿债，马骏表示，2017年中国将在绿色贷款、绿色保险、环境信息披露、环境压力测试等多个绿色金融领域取得突破。

值得关注的是，由绿金委推动的环境压力测试项目，作为绿色金融重要的领域，目前取得突破性进展，该项目处于世界领先水平，在中国具有开创性意义。

环境压力测试课题在全球鲜有机构参与，主要目的是用定量的方法测算环境因素对企业风险的影响，从而由企业的风险传导到银行信贷和投资风险的一种定量的测评。

其中的环境风险分类项目，将银行所有的公司贷款进行分类，并给予评级，并对四类有利于环境发展的贷款在政策上进行支持和优惠。

中国工商银行城市金融研究所副所长殷红是项目操刀人。她介绍，该套环境风险分类工具，把所有公司的贷款分为4类12级，第一类为友好类，包括生态保护、新能源、节能环保以及资源的循环利用等四项子类。对于这四类项目，工行在准入、流程以及经济资本的占用上给予优惠。

与此相对，火电、煤炭、水泥、钢铁等高污染性行业则被归为高风险类。今后几年银行会有很多的政策抑制污染性的投资，让污染性的企业，成本变得更高，利润更低，从而会导致信用风险上升。

殷红还表示，工行之所以逐步推进资产负债表的绿色化，就是因为在推进绿色化的同时可以促进经济的可持续发展。由于建立了上述数量关系，就有可能凭借上述分类引导银行提前改变资产配置，减少对污染行业的贷款，增加对绿色行业的贷款。

殷红介绍，环境问题越来越严重，企业因为环境因素带来的风险越来越大。银行在发放信贷或是做代理投资的过程中，环境因素的风险越来越不可以忽略。银行利用压力测试的定量方法，来测算银行在环境风险较大行业所面临的风险。测算结果对于银行的多方面决策具有非常重要的意义，比如如何选择可持续发展的企业，如何调整信贷政策和投资政策，如何更加优化银行的信贷和投资的结构等。

马骏认为，环境压力测试由于建立了对环境的风险包容，和未来的不良率之间的数量关系，就能引导银行提前改变资产配置，减少对污染行业的贷款，增加对绿色行业的贷款。

类似的办法，中央财经大学王遥教授及其领导的团队也在研究，他们希望藉此引导资管和保险公司改变资产配置比例，把资金从污染高的高碳企业移出来，更多地投入到低碳和绿色的行业中。