上周，上证指数开盘2635.83点，收盘2746.21点，上涨103.39点，跌幅3.91%，收中阳线。全周，上证指数最高2759.71点，最低2610.99点，震荡幅度149个点。

  上周沪市总成交4334.0亿元，而前一周成交4087.3亿元。具体情况如下：上周五成交1443亿，上周四成交834.7亿，上周三成交653.4亿，上周二成交741.1亿，上周一成交661.4亿。

  沪市成交量较前一周出现放量，特别是上周五，沪市成交量首次回升到1000亿以上的水平，而沪深两市资金也在上周出现本轮调整以来的首次净流入，净流入大约106亿元，在规模上超过前两周的单周净流出水平。

  但我认为，这很可能只是短暂现象，在经过几个交易日的反弹之后，沪市成交量重新回落到1000亿以下水平是大势所趋，我还认为，在不久的将来，沪市成交量必将再次创下新低，并向400亿左右靠拢！

  从技术上看，上周一，上证指数再度跌破整理平台，在创下年内新低后，市场出现恐慌情绪，但由于沪市成交量出现萎缩，显示出做空动能受到抑制，同时做多力量经过长期蓄积，出现喷发非常正常！

  但问题是，这种爆发力量能否持续？我个人认为，不太可能！当然，要判断多头是否能够持续爆发的关键因素仍然是资金，也就是说，如果央行的货币政策出现转向，则支持上证指数上涨的利多因素就会持续发酵，一波反弹就水到渠成！

  央行的货币政策在现阶段有没有转向的可能？我个人感觉上不太可能，但感觉不一定正确！我认为，要判断央行的货币政策是否转向很简单！

  如果六月底七月初央行继续保持沉默，不上调基准利率，就算上调存款准备金率，央行也很可能是在为货币政策转向做准备，这个时候，我们就可以参与抢反弹！

  这也是我在上篇文章中之所以说本周是决定我们是否进场的关键一周的原因所在！但是，我仍然坚持我的观点，也就是说，从中长期来看，我不赞成大家进场抄底，因为国际国内环境很可能会越来越恶劣，最主要的是，我认为上证指数的大幅反弹很可能只是昙花一现！

  实际上，本轮上证指数反弹的基石就是保障房建设。保障房建设由于前期缺乏资金，推进较为缓慢，上周发改委下发通知允许地方发债确保其建设，使保障房建设有望在下半年迎来加速期。

  发改委的这一举动直接激发了市场热点，推动上证指数大幅反弹，但我认为，允许地方发债确保保障房建设其意义与2008年投入四万亿有同工异曲之妙，但影响要小得多，负面因素也更大，因为这些债务的绝大多数都将成为死账！

  另外，6月28日、29日前后两天大幅下跌的魔咒会不会重演也值得投资者关注！实际上，我们还可以通过K线图发现这一规律，除非是大牛市，否则每年的6月28、29日前后两天上证指数基本都是调整，调整的幅度还比较大，大的让人目瞪口呆！

  总而言之，我个人认为，上证指数途中的反弹并不会轻易改变下跌趋势，就算是“报复性”反弹也只是反弹，而不是反转，作为散户，反弹很难捕捉，反转才可以参与！

  我还认为，上证指数后市跌破2610点没有悬念，只要央行的货币政策没有转向，继续保持紧缩的趋势，上证指数跌到2000点左右也会成为现实！