两市如期终止了五连阴，但是市场人气仍是低迷，沪综指于2307点上方的支撑依然较强，但是反弹也受到5日线的压制，成交量继续萎缩，本周所剩二个交易日，反弹的持续性有待观察，鉴于当前消息面依然处于纠结的境地，预计后续市场仍将是维持小幅震荡反弹的格局。               

       从技术形态上看，今日大盘呈现窄幅震荡走势，在2320-2340狭窄区间运行，以银行，石化为代表的权重蓝筹股继续护盘，大盘日k线收出一根红十字星线，连续两颗“十字星”，预示变盘的时间节点临近，沪市400亿下方的地量说明近期市场的做空动能衰退，短期指标背离，盘面上多空双方开始趋于谨慎，多方等待新的市场热点崛起，而空方鉴于权重股护盘，以及量能低迷，暂时按兵不动，多空双方进入焦灼状态，等待市场做出方向选择。                

 

       今天看到一则报道，中国股市年度涨幅全球倒数第一，A股从今年年初2808点到目前2300点暴跌接近20%，应该是全球主要股市中的第一，更为神奇的是，中国经济增长超过8%，而在投资者的耳中，充斥着欧元区债务危机恶化，美国政治陷入僵局，日本发生地震与核事故等等，尽管如此，而全球股市只下跌5.5%，令人不可思议的是，美国股市压根就没跌，还有一个令人脸红的数据，那就是中国股市扩容今年据全球之首，这就不得不令人深思，中国的投资市场管理如此之差劲，至今竟没有一个人出面承认过失并承担失误的责任。

 

      就市场的整体形态而言，A股为何如此的艰难，流动性制约是核心问题，俗话说“条条蛇都咬人”，耕夫碌碌，多无隔夜之粮；织女波波，少有御寒之衣，现在是与A股市场争食的蛇还真不少。         

 

      一是在货币紧缩的背景下，衍生出现了不少分流A股二级市场增量资金的渠道，如影子银行、金融脱媒，各种类型的资金通过债权形式提供融资，分流了股市的增量资金。此外一级市场扩容、增发和产业资本定价，值得注意的是随着去年和今年A股高速的扩容，而导致2012年解禁的市值总量已经悄然出现了较大比例的提升。

 

      二是私募机构、大户、散户等各类投资者涌入ETF，进行融资融券交易，ETF成交量明显放大，在沪深股市成交量下降的情况下，7只被纳入融资融券标的的ETF成交量从12.18亿元激增到16.09亿元，增长幅度达到了32.1%，ETF纳入融资融券标的的优势是显而易见的，它为普通投资者增加了做空A股的新选项，即在投资者看好后市阶段表现时可以融资买入ETF，有望获得超越指数表现的收益；而在不看好市场阶段表现时，可以融券卖出ETF，在指数下跌时，也能获得收益，从而丰富这几只ETF的盈利模式，通过融券方式ETF有两种形式实现做空：一是如果投资者持有看空的ETF头寸，可以用该ETF头寸做抵押，然后融券卖空，并将抵押物也卖掉；其二是将持有现金抵押，融券后卖空。ETF纳入两融标的对普通投资者来说具有实际操作意义。   　　             

       

      三是人民币对美元汇率已连续六个交易日触及跌停，这与之前几年人民币汇率连续升值形成迥然不同的走势外币流出迹象明显，人民币汇率已经出现了几年来极为罕见的6个跌停，这就是资金大举离场的标志，虽然我们自己将其解释为正常的波动，但是明眼人都知道，这是一次有预谋有准备的集体撤资，对A股市场影响尚不可小视，当然，做空中国则是需要有一定的背景基础的，对于高盛这批外资机构来说，他们就是那种把你卖了还要你帮他数钱的那一类，随着美国经济的进一步复苏，以及由于国际政治经济环境下的美元走强，大量资本已经开始转而流向美国，而且这一趋向也呈现出快速增长的态势。“随着欧债危机的持续发酵，投资者对未来预期趋于悲观，纷纷抛售非美资产和货币购入美元，此时美元扮演着避险货币的角色。                        

       目前我们没能看到这抽水些渠道收敛的迹象，而且愈演愈烈，到目前连半年期债券利息高达5%，理财更诱人，笔者在银行的朋友打来电话说，半年期理财产品利息高达6%，随着不存在银行的表内信用扩张提速，A股增量资金难有明显的改善。《山海经》中有一治水之说，给人颇有启发，应对洪灾，拦河筑坝还不如去开渠疏导，治标还得治本，目前资金洪流不断从A股市场挤兑而逃，唯一的办法就是立即出台新政策，打开吸引资金流进股市的渠道，而被动的办法就是减缓甚至暂停新股扩容及其它融资行为，除此已别无他法，如果单一从资金行为分析：目前主力资金对2307点形成了一定的保护，而一旦2307点击破，那市场人气将再度涣散，这样可能就会造成新股的无法顺利的发现，对资本市场的融资功能将形成较大的打击，所以我们不难看出，主力护盘的真实意图。