记得1987年的10月19日，是金融史上著名的“黑色星期一”，这一天，美国华尔街股市日暴跌近25%，人们惊呼“一夜间，市场一切都失去了控制”，疯狂性崩盘，导致众多百万富翁顷刻一贫如洗，跳楼自杀的消息不绝于耳，这次股灾后，美国金融界开展了广泛的反思和辩论，最终得出结论，自动交易，被动交易或程序化交易的滥用被认为是引发股灾的祸手之一。        

          无独有偶，上周的美国股市再度暴跌，引发全球股灾，“莫名其妙”的暴跌让交易员很无奈，虽然交易中“他们没人愿意这么干，但事情还是发生了”，分析人士认为，美股暴跌虽事出有因，但计算机自动交易应是罪魁祸首，高频的交易机器才是市场遭到劫杀的主因，大量抛售都与自动程序相关，Empire Executions总裁Peter Costa称，“市场暴跌背后或许有机构投资者的身影，但大部分都是计算机自动抛售，就我所知，这其中没有人为因素”，仅仅是几个计算机指令，0与1的简单组合，就在一夜蒸发掉了成百上千亿的美元，道指下跌3.68%，纳斯达克跌幅5.22%，泛欧绩优股300指数收挫4.8%，金融市场上的“人机大战中”，人类再度处于弱势。暴跌的元凶——程序自动抛售已是当今市场中的冷面杀手。              

           所谓程序化交易，是指将设计人员的交易策略和逻辑用参数化的形式输入电脑，当市场走势触发各项参数时，电脑会自动发出买卖指令。(实践表明，这一技术，一般用在抛空方面)，程式化交易，在历史上经常成为暴跌的罪魁祸首，“一旦下跌破位，电脑立即执行，抛单将犹如开闸的洪水势不可挡”，计算机程式交易软件的泛滥，容易引发恶性的连锁反应，最终导致价格趋势越来越深，形成暴跌。在趋势不明的市场中容易被人利用，抛出大单打压价格，诱发程序执行自动止损。            

           在A股市场目前也已有大量“机器熊”藏匿其中，很多国内基金，券商也逐渐开始了程式化交易，如博时基金发行的“超大ETF”，就完全是给机构套利用的，完全量化选股和交易的，目前大量发行量化投资基金，也是程序化投资产品的一种，6月份的工商银行、建设银行盘口出现诡异买单，频频出现740手，250手这样的买盘，极有可能就是程序化的机器单，随着股指期货，融资融券等衍生产品推出，基金管理人的投资策略将会越来越复杂，程序化交易也将有快速的发展，只要有这些程式化交易工具的存在，A股出现美股式的非理性杀跌，也只是时间上的问题。            

           有人说，程序化交易是散户投资者的“恶魔”，也是机构交易者的“圣杯”，世界投资大师中，西蒙斯是程序量化投资的代表人物，他擅长捕捉市场大量异常瞬间机会来赚钱，业绩在某个时间段，甚至超过了巴菲特，相反，巴菲特和索罗斯是基本面判断法的代表人物，从获利角度上看，方法论不是唯一的，只是这方法，未必每一个人都适合，无论程序化交易如何夸大趋势，最终决定的市场的还是基本面和市场供求关系，待程度交易状态消失，市场自然会回归正常状态，不管是1987年的美国股灾，还是去年交易员造成的“5·6”大跌，最终美国股市都走出恐慌阴影，回归常态。在A股也是如此，遇到恐慌下跌，散户要冷静，更要针对自身弱势，加强理性投资理念的培养和学习，不断提高自身素质，提高投资交易中的信心和主动性，同时落实必要的止损措施。