人民银行3月18日宣布，从2011年3月25日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。这是2010年以来人民银行连续第九次上调存准率，1月底，我国人民币存款余额达72.59万亿元，以此计算，此次上调存款准备金率可大致“冻结”商业银行资金逾3600亿元，而大型金融机构存款准备金率再次刷新历史纪录，达到20%的历史高位。

        对人民银行此番再次动用货币政策工具，市场已有所预期，一年期央票发行利率达到3.19%，超过一年期基准利率约20个基点，市场普遍认为，央票利率的变化就是货币政策调整的信号。

        但央行并未动用利率工具，却继续采用了上调存款准备金率，某种程度上减弱了投资者心理上的影响，由于2月份CPI同比增长4.9%，PPI同比增长7.2%。当前通胀压力然较大，央行此时上调存款准备金率意在有效调控市场流动性，并缓解市场通胀预期，同时亦表明货币政策不因日本地震带来的不确定性而改变。

        此前，央行8次上调存款准备金率，其后股市表现五跌三涨，对股市负面影响较大的二次是，2010年1月12日首次上调后的第一个交易日沪指跌幅最大，达到-3.09%，再就是最近的一次，2月18号上调后，第一个交易日股指大幅反弹，22日随后沪指下跌了72个点，收出长阴线，从这二次看，市场经过短期的震荡整理后，随后也都走出一波上涨行情。

        由于上调存款准备金率对市场属负面影响，消息面属利空，必然会因起市场的震荡，那么此次的影响几何呢？

        从目前基本面看，近期虽有大量的央票到期，但货币信贷环比增速已经连续两个月走低，尤其是在目前内忧外患的背景下上调存款准备金率，其负面影响会大于前几次，如果此政策方向继续延续，可能会出现政策紧缩过度的局面，对于市场而言，愈趋严厉的调控政策和较紧的资金面，是目前难以克服的环境因素，因而不排除市场下周受此消息影响，短期会出现一定幅度的震荡和波动，但是出现大幅上涨和暴跌的可能性都不大，大盘继续维持箱体运行牛皮整理的概率较大，本博认为，近期大盘仍将会继续保持在2836-2950点的区间震荡运行。

                          <以上的个人观点和看法，仅供探讨>