早盘市场震荡的比较激烈，指数探底下方缺口2667点后再次拉起。今日消息面偏空，银监会和央行继续对信贷额度进行调控，信贷局面吃紧，一些银行已经停发新增开发贷，加之四家银行IPO申请获批、下周将迎来14只新股发行，资金面令人担忧。外围股市和大宗商品的调整更是会造成A股短线压力加大，今日又是股指期货交割日，加之盘中必定会出现周末加息的传言，总体上消息面上基本上充斥的都是利空，在这个忽略利好、放大利空的阶段，对市场而言更要多加谨慎。因此，由于近期依然处于宏观政策发布的敏感时期，预计后市股指震荡筑底的可能性较大，不过春节之前只要没有超出市场预期的利空消息刺激，股指将在2650点上方震荡整理，等待后续宏观经济政策的进一步明朗。另外，由于短线技术指标出现背离及前期平台的支撑，大盘回补缺口后，存在技术性反抽要求，只是在市场各趋势线已形成空头排列、结构性调整还在延续的背景下，反抽高度会相对有限。

    就短期来看，由于市场缺乏强有力的催化因素推动，投资者谨慎的情绪难得到明显改观，上证综指面临向下完全回补前期2656点上方缺口的压力。而在补缺之后，鉴于市场对多重负面因素已有反应，加息时间点成为焦点。我们预计大盘未来有两种可能的运行路径：一种是政府选择提前加息。而随着春节之后物价的环比回落，政策收紧预期将有所降温，市场因而出现较大幅度的反弹。另一种是政府选择迟迟不加息。在政策收紧预期持续存在的阴影下，A股有望维持平台震荡并等待消息面的明朗。但由于市场担忧通胀失控，预期宏观政策的大幅度紧缩进而导致经济下滑，A股将再度跌破平台向下。就目前来看，笔者更倾向于第一种情形。策略上，重仓的投资者要逢高减持近期强势股和高价股，仓位较轻的投资者逢低关注低位横盘已久的个股，立足短线，快进快出。操作上投资者应顺势而为，跟随主力机构进行适当调整和优化持仓结构，特别对于主力持续出货的个股，决不能抱有一丝侥幸，逢高应果断清仓。