周一沪深两市低开低走，沪指创出本轮调整以来的新低2669.55点，午后权重板块的合力反弹下，指数弥补早盘的跳空缺口，量能萎缩至740亿，一根带上下影线的假阳线现实，短线有确认市场底部动作的迹象，时间、空间、量能的尴尬处境，市场仍将需要震荡来完成后市反弹所需的力量。

　　首先，市场自从5月份以来，对于加息的预期一直困扰着市场，市场也在磨磨蹭蹭中走出了震荡下跌探底的态势，加上5月份CPI数据将会在周二公布，加息的预期和通胀的压力都打压着指数，也打压着市场人气的活跃。

　　其次，本轮指数自3067点调整以来，股指基本是一路下行，截至上周五沪指和沪深300最深跌幅已经达到13%左右，沪指距离年内低点2661点仅一步之遥。目前A股市场估值约为16倍市盈率，而从市净率来看，沪指和沪深300均为2.2倍左右，接近2008年沪指1664点之时平均值2倍，处于历史低位。纵观A股20多年历史，每一次孕育大行情都处于15倍左右，即当前的估值基本达到走出大行情的要求。同时，金融等超大盘蓝筹股AH股溢价也处于5年来的低点，大盘短期大幅向下做空动能持续性不强。所以近期指数也在目前点位附近震荡，尽管盘中有所创下新低，但是每次新低之后都能快速被权重所拉起，就已经很明显的说明了这点。

　　第三，成交量始终未能明显放大，说明新增资金依然袖手旁观；部分个股的活跃主要是游资热钱的活跃所致，这也加剧了市场震荡中观望情绪的浓厚。目前市场的外围环境依然不佳，而且A股市场还面临着较为敏感的加息或上调存款准备金率的时间窗口。所以市场依旧需要时间和空间上的整理来消化目前场内的的不利因素。

　　第四，下方2656点的缺口依旧是短期的强牵引力，尾盘的拉抬给市场一定提振作用，但如此萎缩的量能根本不能消化前期套拉盘压力，也无法吸引资金快速进场。这个阶段性底部的构造还没有结束，且随着低点的逐步走低，市场整体重心还再逐步下行。年线依旧是短中期大盘的强压力位，而2900点构成其中期阻力，两根小阳线组合表明多头有所抵抗。

　　对于后市，由于目前市场内在的分歧和观望气氛的浓厚，操作上，投资者应该控制好较轻仓位，等待大盘底部的真正来临。目前适当仓位开始布局严重超跌且有基本面支撑的中线品种。至于下半年的央企重组概念品种，还可持续留意。