大盘在上周四盘中冲过2700点后次日出现45点的大跌，这是8月以来指数第三次攻击该关口后出现冲高回落走势。三次攻关未果，那么目前行情最为关键的就是看此前行情的领涨主线是否出现在跌幅榜前列。本轮弹升行情的主线是地产等强周期性板块，金融股一直维持着震荡整理的态势。上周五下跌中，地产并未出现在调整队伍的前列，本轮弹升行情未彻底终结。另外更重要的是，权重最大的银行股在盘中一度还有护盘的动作，这或许意味着滞涨的银行板块在本周有所表现。另外，就市场环境来看，近期处于相对温和的时期。相比较而言，下半年政策预期的乐观性仍可支持目前的市场环境，在没有过于偏空的调控措施刺激时，市场急速下跌的可能性偏小。随后，市场需要通过指数盘中的反复震荡来化解内在技术修正的要求，从而完成反弹新高后对估值均衡的重新组建。

    在趋势上，下半年市场环境将明显优于上半年，单边下跌趋势已经终结。不过，房屋价格及通胀预期对监管层形成的压力也不能完全忽视，政策调控放松的预期很可能出现较大波动，市场走势也会因投资者情绪的变化而出现明显的震荡特征。市场还没有出现基于基本面向上而驱动的系统性投资机会，因此，行情主要看点还是基于政策受益、景气提升、并购重组、超跌反弹等结构性机会。近一个月市场各类股票都有不错的表现，但我们认为符合未来经济发展预期、持续性相对较好的线索仍然集中在消费品和战略新兴产业。

    操作上，关注布局产业转型、政策受益及抗通胀概念。对于中小投资者而言，有效控制仓位比重在四成以内，盈利增长稳定且具较强技术支撑的强势品种仍可持有