恆指週四在低開後震盪下行,在短暫築底後小幅上沖,投資者熱情不足;隨後恆指維持窄幅震盪,臨近尾盤恆指小幅下挫,至收盤微跌23.67%或0.1%,報收23349.64點,成交611.1億.行業板塊上四漲七跌,其中漲幅居前的是能源業漲0.9%,資訊科技業漲0.73%,工業漲0.31%;拖累恆指的消費者服務業跌1.02%,綜合業跌0.74%,原材料業跌0.62%.週邊方面週三美國股市全線收跌，科技股領跌。美聯儲會議紀要顯示，美聯儲官員認為需要關注通脹預期下行問題，不過認為全球經濟放緩對美國經濟的影響有限，美聯儲官員們未在前瞻指引的表述上有明顯進展。美聯儲會議紀要顯示，美聯儲官員認為通脹水準可能在較長時間低於預期，但認為全球經濟放緩對美國經濟的影響有限，美聯儲官員們未在前瞻指引的表述上有明顯進展。經濟數據方面美國商務部週三公佈了10月份的房市資料新屋開工和營建許可，結果資料好壞參半。美國能源資訊署（EIA）週三公佈的資料顯示，美國11月15日當周EIA原油庫存增加260.8萬桶，遠超市場預期。滙豐銀行週四公佈中國11月滙豐製造業PMI初值為50，不及預期的50.2，並創六個月新低，前值50.4。經濟動能疲弱，金屬價格高頻資料顯示10月狀況並沒有好轉，中國11月製造業PMI預覽值將繼續徘徊在50附近。週三發佈的 《能源發展戰略行動計畫（2014-2020年）》指出，按照輸出與就地消納利用並重、集中式與分散式發展並舉的原則，加快發展可再生能源，到2020年，非化石能源占一次能源消費比重達到15%。國家對風電、光伏的補貼將逐步取消，而風電會是“十三五”中可再生能源的“重頭戲”。澳門前日通過2015年的財政預算案，其中在博彩稅收入一項估算為1155億(澳門幣．下同)，與2014年估算相同，意味官方預期明年博彩收入沒有增長。中集集團週三公告稱公司擬向中國消防企業出售Albert Ziegler GmbH40%的股權，中國消防企業將向中集集團發行新股份以作為收購代價。該交易完成後，Ziegler將由中集集團和中國消防分別持有60%及40%的股權。通過資本運作，推動消防和空港設備業務做大做強正成為中集集團業務轉型的重要佈局。中國聯通11月19日晚間發佈公告稱，2014年10月份，公司移動用戶淨增67.7萬戶，累計達到29774.7萬戶。其中，移動寬頻用戶當月淨增114.9萬戶，至14685.9萬戶。恒生藍籌股漲幅居前的蒙牛乳業漲2.94%,中國海洋石油漲1.95%，騰訊控股漲1.05%；跌幅居前華潤置地跌1.64%,中信股份1.53跌1.85%，華潤創業跌1.52%。技術上恆指持續受累滬港通開通後滬股受到追捧而港股受到冷落,如此落差讓投資變得相對謹慎,加之近期經濟數據出爐,欠佳的數據讓投資更加謹慎,市場熱點較少,成交量也隨之減少,恆指震盪下跌也在情理之中.綜合而言,宏觀經濟偏弱,且政策面難以在短期內見效,未來的經濟數據難言樂觀.綜合而言,我們預期近期恒指以寬幅震盪為主,建議投資者精選行業個股.

個股推介：桑德國際(0967.HK)公司為中國領先一站式綜合供水及污水處理解決方案供應商之一，近年來名列中國水網“十大優秀工程公司”之首。公司提供涵蓋供水及汙水處理業整個價值鏈的服務，包括設計及建設供水及汙水處理設施，以致營運及保養供水及汙水處理設施以及製造供水及汙水處理設備。近期桑德環境公告資產重組預案，定增35億元認購H股桑德國際5.45億股，占桑德國際增發後總股本31.19%，成為控股股東。另外，將A股水務資產注入桑德國際。重組完成後A股桑德環境專注固廢，H股桑德國際專注水務目前的增發攤薄了股本，每股收益有一定程度的下降，短期會影響到公司的估值。新股權結構調整，業務策重于水務領域，公司的中期發展目標清晰，管理團隊穩定，這些將為公司業務發展提供良好的經營環境，加上公司是市場份額領先及成熟的水處理技術，有助於提供公司未來的營收及利潤增長。綜合而言，我們看好未來的發展，給予持有評級，目標價12.1港元，止蝕價8.16港元。