週五港股因週四葡萄牙銀行母公司出現違約情況令歐洲及美股市場承壓下跌而不能倖免。在低開83點後震盪一度升70點，但市場信心不足震盪下行，午後一度急跌，但市場最終在23140點獲得支持，在收盤前收復一些失地，最終下跌5.54點，跌0.02%，收報23233點，成交重514.3億。行業指數6漲5跌，消費者服務業漲0.48%、原材料業漲0.37%、消費品製造業漲0.31%、金融業跌0.11%、地產建築業跌0.13%、工業跌0.15%、資訊科技業跌0.53%、綜合業跌0.86%。全球主要股指收盤多數下跌。美國三大股指普遍下跌，葡萄牙最大上市銀行爆出財務危機，一度引發了市場恐慌，投資者對脆弱的歐洲銀行業系統感到擔憂。歐洲三大股指全線下跌，法國和義大利的工業生產資料令人失望，增強了市場有關歐元區增長前景的擔憂情緒。藍籌股普遍變化不大，華潤電力(836)下跌3.93%、聯想集團漲2.08%，中遠太平洋漲1.68%、華能(902)上升2.52%、江銅(358)上升4.08%。至於新股方面，週五上市的四隻新股普遍升跌不多，當中只有依波路較招股價上升3.3%；而跌幅較大的也只是下跌1.7%的先達國際物流(6123)。行業資料方面：IDC的資料顯示，聯想在今年第二季，全球PC市占率為19.6%， 較第一季的17.7%多1.9個百分點，大幅拋離第二位的惠普。在美國市場， 聯想的市占率上升至11.5%，鞏固第三位的位置。去年金價開始暴跌，由1600美元/盎司跌至1400美元/盎司以下，引發中國大媽的搶金潮。周大福(1929.HK)、景福等香港珠寶商因此成為搶金潮的受惠者。一年過後，中國經濟放緩，加上黃金需求大跌，令周大福等珠寶股業績嚴重倒退。港股低開在預料之中，歐洲市場的利空的情緒並沒有漫延到香港市場，但市場近期一直在承壓震盪調整下行。目前而言，市場的觀望氛圍還在持續，同時也在等待企業半年報出爐。綜合而言，近期恆指向下調整的可能性較大，這並不影響恆指的結構化行情，個股的機會還是存在的，建議投資者關注近期要出爐的企業的半年報情況。

個股推介：中滔環保（1363）公司主要從事污水處理設施建設、污水處理設施經營服務、供應工業用水、提供加熱服務及提供污泥及固體廢物處理服務等提供一站式綜合地為客戶量身訂造的污水處理及工業供水服務的企業。就污水處理能力而言，公司在中國紡織印染行業集中汗水處理方面具有領先的地位，亦於2011年獲得廣州省環境保持產業協會評定為紡織業集中污水處理能力最大且位居全省領先水準的工業園。13年公司營業額4.84億港元，較12年增長26.3%；年內溢利2.25億港元，較12年增長26.6%；每股盈利0.2港元，公司整體的毛利率維持63.1%左右。因公司去年九月上市，公司未來資本開支主要收購租賃預付款項及建設污水處理設施及購買物業及設備開支，主要以銀行借款及經營活動產生的資金支付，未來無融資需求。近期新增持一穗污水處理項目股權，對今後的業績有支撐作用。加上國家對環保的需求對公司未來業績有較強的支撐作用，綜合而言，我們看好公司未來的發展，維持其持有評級，目標價6.5，止蝕價4.52。

勝利證券 高鵑

2014年7月11日