週三國內A股股市持續走低，港股受隔夜納指下跌的影響，科網股、博彩股持續低迷。同時，內房遭媒體和境外機構唱空拖累，全天低開低走。恒生指數報21746.26點，跌230.07點，跌幅為1.05%，大市成交622.50億港元。恒生分類指數全線下跌，金融分類指數跌0.67%，公用事業分類指數跌0.06%，地產分類指數跌1.62%，工商業分類指數跌1.46%。企業方面，國指成份股以長城汽車(2333)表現最差，收市跌6.02%報32.80元，大行下調了該股票的評級。未來預期，可能豪華乘用車銷售將持續跑贏行業之整體銷售，預計2013到2017年銷售年複合增長率將達20%左右，日系車廠在政治緊張關係有望紓緩下，表現有望轉勢向好。可關注廣汽集團（2238）。貨幣方面，近期人民幣至前期盤整區域後，謹慎情緒升溫，加之市場對於週四公佈的4月份貿易資料有不同預測，對於人民幣的預期，市場更加的關注貿易資料表現。第一，隨著美元收縮量化，熱錢回流將加速，中國或是新興國家中最後一個本幣貶值和資本外流的國家，但這一結果還是到來了。本幣貶值本身也反映了國家經濟的衰落，因此可以聯想近年中國經濟轉型的艱難程度，另外，本幣貶值對人民幣資產的衝擊，在過去5年來人民幣升值帶來了很多資產泡沫，其中樓市會否因本次貶值而隨著出現拐點，是很值得關注的。週四就是即將公佈的貿易資料，大家擔心貿易資料不佳，人民幣的貶值對國內寒冬中的出口來說，或許有階段性的轉機，當然這也是當局最願意看到的，失之東隅收之桑榆。總的來說，五一房地產成交大幅減少與匯豐PMI差於預期，引發市場對國內地產風險與經濟下滑擔憂。同時，鐵道總公司增加鐵路總投資，令市場憧憬更多維穩利好政策。市場消息較為謹慎，若無重大利好出臺，市場則持續弱勢，期待市場持續低迷有望倒逼國內利好政策出臺。策略方面，需關注強勢藍籌,儘量避免處於下降軌道以及偏弱的股份。

個股推薦：安徽皖通高速公路（995）
公司主要業務為持有、經營及開發安徽省境內收費高速公路及公路，公司擁有五高速公路和一條一級公路，分別這合寧高速公路、高界高速公路、宣廣高速公路、連霍公路安徽段、寧淮高速天長段和205國道天長段新線。公司經營的路段多為國家東西向大通道，在安徽省以及全國公路交通運輸中發揮重要作用。今年首季凈利潤升12.7%至2.6億元人民幣，每股收益15.68分，期內營業額升7.93%至6.1元。公司有穩定的現金流，集團管理層表示將會持4成以上的穩定的派息率，去年每股派息0.22元，公司具有一定的防守性。再加上集團公司陸續投資設立新安金融，皖通典當和皖通小貸，這擴大了集團收入來源，也提高了公司的盈利能力。安徽與長三角經濟發達區域多省接壤，其交通相對發達。綜合而言，我們看好公司未來兩年的發展，故維持其持有評級，目標價5.2，止損價3.89。

勝利證券 高鵑

2014年5月7日