週二3月份內地官方製造業PMI資料微升至50.3%勝於預期，同時澳門3月份博彩收入大增提振博彩股大漲，市場人氣激發，科網等新興經濟股大幅反彈，帶動港股全日高開高走。恒生指數報22448.54點，漲297.48點，漲幅為1.34%。大市成交692.38億港元。恒生分類指數全線上揚，金融分類指數漲0.35%、公用事業分類指數漲1.19%、地產分類指數漲1.57%、工商業分類指數漲2.42%。道指周一高收135點，其上升主要動力在於耶倫對經濟樂觀的預期。有些擔憂這種上漲持續性，因缺乏實質的利好。在某種程度上，感覺目前的市況並不是很明朗，最近的升勢並沒有伴隨進一步成交量的配合，然而市場做多的勢頭是在於中移動（941）回補之前的下跌，修復走勢的行情。傳統行業所反映的硬著陸風險最終不會實現，給定其極低的估值、以及相對較低的基金持倉，政策的調整（財政與貨幣政策等）及持續的改革措施（國企改革、區域化經濟）可能將使得二季度市場格局對傳統經濟板塊更加有利，而對高估值新興行業不利。經濟基本面與港股的風險偏好的趨勢決定未來二季度市場方向。雖然年初資料顯示經濟已超預期下行並將持續，但國家領導層對經濟下行容忍程度也在提升，穩增長政策時時不發，增加了很多的不確定性。如果4 月底經濟政策可以轉向穩增長，市場基本面預期將得到支撐，樂觀情況下，二季度內可能會迎來反彈行情。預計二季度恒指仍將成上下市震盪，上落的市況為主，恒指將在21,000~23,500點的區間波動。鑒於資金面的不寬裕，抓住投資主題長期持有，靈活交易短線熱炒的個股。

个股推介:耐世特（1316）公司為汽車配件製造商，主要生產汽車轉向以及汽車動力傳動系統及零部件業務，其業務市場以美國為主，占比71%。13年年報收入24億美元，較12年增加10.01%；毛利3.4億美元，較去年增長25.1%,歸屬集團權益持有人淨利1億美元，較去年增加91.2%。日益增長的全球汽車市場持續拉動轉向及動力傳向系統的需求，特別是美國市場的穩定增長，對公司的業務有較大的支撐。公司在加強北美業務的同時，積極拓展歐洲與亞洲特別是國內的業務，近期在國內擴建廠房，增加產能支撐著業務的發展與增長。考慮到美國市場是重要市場，美國經濟在平穩復蘇，我們認為耐世特能夠保持穩定增長。我們維持其持有評級，目標價7.9，止損5.4港幣。

勝利證券 高鵑

2014年4月1日