恒生指數週三高開167.11點後，港股隨即轉弱，恒指最低曾見21,197.78點。恒指最終重回21,200點關口以上，收報21,269.38點，跌128.39點或0.6%，成交額則降至653.57億港元。週邊方面，週一大幅下跌後，美國股市週二反彈。道指升72點，納指升0.86%及S&P 500升0.76%。分析指，週一的製造業資料不佳，是因天氣嚴寒之故，未來經濟資料亦可能反彈。恒指于馬年第一個交易日馬失前蹄，跌638點，跌勢相當全面，而成交亦偏高。約有120只牛證被強制收回，而沽空比率回升至12.3%的高位。同時間，也看到港匯稍為轉強，舒緩對資金流出的憂慮。留意到恒指的9 天RSI 現在低於20，所以未來很可能會看到大市在成交偏淡下有技術反彈。騰訊（700），金沙（1928）及銀河（27）應會帶領大市反彈，這幾檔股票之前跑贏大市，而近期則大跌。和黃（13）是一隻值得留意的股票，傳媒報導公司正重組西班牙及葡萄牙的零售業務，可以令人聯想到分拆屈臣氏上市的進展。聯想（992）股價重挫，不少券商提到兩項收購的不明朗因素，包括監管機構的阻力，攤薄盈利，對方有機會沽售股份，以及執行風險等等。香港的12月零售資料相當疲弱，可能與這段時期國內的流動性相當緊張，這亦可以讓大家知道內地人的消費對香港經濟的重要性。傳媒報導農曆年的零售市道則不弱，六福（590）主席提到銷售按年升超過10%，市場預期1月及2月的零售銷售應有雙位數增長。考慮到近期金價的走勢，較為喜歡六福，周生生（116）及周大福（1929）。預計恒指繼續向下尋求支撐位，不過在未來幾天內，由於內地假期，以及美聯儲剛剛議息完畢，估計不會再有更多壞消息出臺，而新興市場隨後如能止跌則會使得港股假期後起穩。

個股推介：中國燃氣（0384.HK）公司在內地經營天然氣、液化天然氣及液化石油氣等業務。截至2013年11月18日止，公司合共於23個省取得208個擁有管道燃氣專營權的城市管道燃氣項目。由於內地政府近年來宣導環保，內地天然氣占能源消耗比重將會提高，估計由2012年的4.3%，提高至2020年的8%至9%。相反，煤的消耗比重將會下降，由2012年的67%降至2012年的60%，而國內目前天然氣需求大於供應，天然氣行業在國內依然處於發展的上升階段。去年7月10日之天燃氣改革對集團影響不大。天然氣售價方面，公司可以將上調成本轉嫁予客戶。銷售量亦由滲透率仍低而不受太大影響。並且，公司管理層表示如果未來資本開支減少，公司將計畫未來調高股息率，由去年的18%增加至2015年的30%。公司近期完成百江燃氣和富地燃氣，該公司對中國燃氣有盈利保證協議。給予公司目標價13.00港元，止損價8.50港元。

勝利證券 高鵑

2014年2月5日