國慶黃金周假期迫近、內地股市大跌、美國政府債務迫近上限等多重因素制約，週四港股雖然一度轉升但反復走軟，失守10日均線。恒生指數報23125.03點，跌84.6點，跌幅為0.36%。大市成交532.90億港元。恒生分類指數全部下跌，金融分類指數跌0.37%、公用事業分類指數跌0.12%、地產分類指數跌0.35%、工商業分類指數跌0.40%。週邊方面，美國三大股市指數再度下跌，連續第5日收低。投資者擔憂美國國會能否提高政府負債上限，不然下月美國將面臨債務違約威脅。另外，美國財政部長Jack Lew不忘警告，若國會未能及時達成財政協議，政府將在下月17日喪失舉債能力。投資者亦擔心美國政府在10 月1 日起停止運作，將影響經濟復蘇。經濟資料方面，美國公佈8月份新屋銷售增幅大於預期。耐久品訂單的增長亦高於預期。雅虎股價微升，報導指出中國最大電子商務網站阿里巴巴將在紐約證交所上市，而雅虎是阿里巴巴最大股東之一。J.C. Penney 股價一度大跌至13年來新低，投資者對其前景擔憂。美國市場連續5天回落，仍是受對債務上限擔憂影響。總體來說，我們對該問題並不擔憂，相信達成協議可以在最後一刻達成，就像往期一樣。然而目前的情況對投資者來說是一個獲利了結的好藉口。隔夜新聞並不都是負面的：國庫券收益率下跌至4 周地位，而美元指數亦出現回落。關於內銀股新聞再度出現。較為吸引關注度的是四大行存款流出的消息。我們相信流出存款並未流向中小銀行，而是流出了銀行體系。這是從未發生過的，聽上去較為負面。需要留意的是即將到來的地方政府融資工具的審計結果，最快將在下月公佈。這或許會促使股價走高。需密切注意未來幾周情況。中小盤股的相關新聞：海升果汁（359）的澄清公告應該可以對股價起到支撐，然而我們更喜歡匯源果汁（1886）。海通證券（6837）的收購代價看上去並不便宜約2倍的帳面價值。361度（1361）銷售會情況看來似乎稍有改善，然而留意到公司有加大折扣力度。華能國際（902）內地媒體報導稱煤炭企業再次面臨庫存積壓問題。煤炭價格再次承壓。隔夜美國國債收益率回檔也可能也對此類高收益率股票有幫助。目前全球市場處於調整之中，國內市場，由於臨近季末和假期，內地資金面比較緊張，銀行間利率再度攀升，使得A股連續兩日出現下跌，預計港股短期震盪回檔後將會繼續上揚，恒指本周有可能將下探23000點，十一之後有望轉好。

個股推薦：中國動向（3818）中季報業績下滑，但公司持續處於轉型中，零售業務進展情況符合預期，結合公司在中國長期經營品牌的歷史記錄，料該業務將成為集團新的增長點。有關新聞社報導阿里巴巴將放棄在香港上市計畫，轉投美國上市，聯交所的文章也在暗示該計畫尚未完全無望，不管阿里巴巴最終在香港或是美國上市，阿里的股價會被推上新高。關注中國動向，目標價格1.35港元，止蝕價格1.0港元。

勝利證券 高鵑

2013年9月26日