週二港股今日高開低走，午後走低震盪反復，恒指短線調整，跌回22930點水準，消費股地產股領跌藍籌。恒生指數跌59.53點，報22,930.28 點，跌幅為0.26%。大市成交541.44億港元。恒生分類指數全部收跌，金融跌0.31%、公用事業跌0.23%、地產跌0.56%、工商業跌0.10%。週邊方面，道指數跌27點，聯儲局購債計畫為市場焦點。華爾街日報在週末報導聯儲局有意讓量化寬鬆計畫逐步退出。受此影響，美債價格受壓下跌，10 年期債券利率一度飆升至近1.96%，收市回落至約 1.92%。僅 1個月前，息率還在1.6% 區間徘徊。債券價格與利率走勢呈反比。另外，從上周收市高位來看，S&P 500 2012年市盈率超過16倍，也是3年來最高紀錄。但以今年的盈利來比較，市盈率還不到15倍。汽車商Tesla Motor擴大上周漲幅，繼上周發佈首季業績後，新報告顯示公司汽車首季銷售勝德系房車品牌，股價飆升14%。太陽能公司股價上漲，惟SolarCity 在收市後公佈季度虧損將影響市場氣氛。恒指再次表現了其高beta的特性。儘管昨日公佈的一些宏觀資料（固定資產投資，工業增加值等等）低於預期，A 股市場仍然堅挺，似乎宏觀資料疲弱已成習慣。隔夜道指並未對美聯儲醞釀退出量化寬鬆（QE）政策的傳聞有太大反應。可以想出不少解釋股市走弱的因素例如，恒指季度檢討後資金重新調整，渣打（2888）遭渾水研究（MuddyWaters）指貸款質素惡化，投資者為即將來到的首次公開發行（IPO）預留資金等等，最適當的解釋可能還是前期的獲利出倉。此外，股票價格漲跌比率顯示沒有如指數表現得那麼壞，並未出現大廣泛拋售。總的來說，公佈的中國的經濟資料喜憂參半，加劇了市場對於這一世界第二大經濟體增長前景的擔憂，短期看，基本面的因素依然是制約市場走好的關鍵，而恒指大幅上升後也需要一段時間的整固，建議投資者可藉此機會選擇回檔的個股和行業。

個股推介：北控水務(0371)放量突破，有利好消息支持。同時，公司在此前已宣佈收購東莞7間目標公司，以擴大內地汙水處理業務領域，加重廣東省業務比重。而發改委、財政部和住建部要求各地加快城鎮環境基建，落實中央預算污水垃圾處理投資補助專案，此舉或引發年底前污水垃圾處理專案訂單或會急增。中央原計劃今年度投放約500億元人民幣於污水垃圾處理設施，並部署年底前各地落實這些專案資金投入比例至少要達75%以上。未來投資將繼續或超預期。目標價格3.2港元，止蝕價格2.4港元。

勝利證券 高鵑

2013年5月14日