週二港股早盤下挫，受PMI資料的影響，再次失守22000點大關，跌幅超1%後維持震盪，運輸股能源股領跌藍籌。恒生指數跌270.37點，報21,774.00點，跌幅為1.23%。大市成交287.26億港元。恒生分類指數普跌，金融跌1.28%、公用事業跌0.58%、地產跌1.03%、工商業分類指數跌1.33%。週邊方面，道指數升20點。美股早段下滑近90點，及後在科技與能源類股帶動下止跌回升。微軟升幅最大，收漲3.6%至7個月新高。油田業Halliburton 公佈上季業績，收入及盈利均優於預期，股價升近6%。重型工業設備公司 Caterpillar 在宣佈回購股票計畫後升3%。美國3月二手屋銷售較上月減少0.6%至年率492萬棟，遠遜于分析師的上升預期，導致美股早段表現低迷。在星期五的強勁反彈之後，恒指今天受到PMI資料的影響，再次下挫，可能這是缺乏方向的大市中的一個決定因素。但成交依然淡靜。沽空比率下跌是好的跡象，而恒指20天線（現處於22,024 水準），依然為重要的阻力位。最主要的新聞是中移動（941）及重慶農商行（3618）的業績。中移動的盈利一如預期般停滯不前，唯一正面消息是EBIT按季回升。但這很可能是由於浦東發展銀行的撥備開支按季下跌，而這是銀行業的常態。每用戶平均收入ARPU依然下跌，而資本開支的趨勢將加大，這會蠶蝕公司未來的利潤。最終這會影響派息，而公司一直頑固地保持43%的派息比率。可能短期內依然應該避開國內的電訊運營商。重農行（3618）息差受壓，但不良貸款改善。股價應不會有太大反應。汽車，水泥，鋼鐵，白色家電，賭業及電力股跑贏大市。汽車股方面，可能是和上海車展的反應不俗有關。昨天傳媒報導長城（2333）的13年1季度銷售按年上升93%，股價大幅上升。公司隨後發表公告聲稱傳媒報導不實，但未有進一步提供資料。應會看到有獲利收割，以及資金轉炒其他同業。白色家電股如TCL多媒體（1070）、創維（751）、海信科龍（921）及海爾（1169）昨日反彈之後都有所回落，且看情況會否蔓延至家電連鎖店如國美（493）。同時，建議投資者可增加中資股的配置，行業方面，建議投資者可以關注估值安全的內銀股，預計恒指本周將在22000點上方震盪上行。

馬鞍山鋼鐵（323）一方面是因為雅安地震的重建題材，市場會關注時事的熱點予以炒作。同時國內官方現在規定鐵礦石進口商必須加入國內交易平臺，這或會令未來鐵礦石價格下降，鐵廠可能會長期受益。鞍鋼業績相對於其他鋼鐵廠，成本控制較好，虧損已經明顯收窄，而高端產品占總銷售較多。目標價格2.3港元，止蝕價格1.65港元。

勝利證券  高鵑

2013年4月23日