週三港股高開低走，早盤走低午後回升，尾盤跳水，能源股領跌藍籌。恒生指數跌102.36點，報21,569.67點，跌幅為0.47%。大市成交623.86億港元。恒生分類指數3跌1漲，金融跌0.68%、公用事業跌0.19%、地產漲0.23%、工商業跌0.45%。週邊方面，美股一掃週一創下今年單日最大跌幅的陰霾，道指收漲158點，美國經濟資料及企業業績普遍優於預期。美國商務部公佈的3月新屋開工率年增100萬套，創下2008年6月以來新高。3月建築許可達年率902,000，低於預期但仍然可觀。消費者物價指數（CPI）下跌 0.2%，好於經濟學家預期的0.1%跌幅。減輕了通漲的憂慮，更讓聯儲局的量化寬鬆措施短期內難有剎車的理由。公司方面，可口可樂在公佈盈利及銷售好於預期後升6%。醫療保健股Johnson & Johnson 第一季業績優於預期，升2.1%。高盛跌2%，市場憂慮該行比預期好的業績是因為業務承受更大的風險。晶片廠英特爾收市後公佈第一季業績，符合市場預期，收市後交易股價跌0.6%。雅虎收市後公佈第一季業績，營業收入遜預期，但盈利優於預期，市後交易股價跌逾4%。大宗商品，油價無升跌，報88.72 美元，金價上升1.93%至1,387.4 美元。今天恒指表現相對弱勢，昨晚道指強勁反彈，並沒有帶給香港市場一絲的活力，但大宗商品價格似乎也穩定下來，這可能會令一些投資者感到鼓舞。恒指今天的收跌是因為市場尚有大量不明朗因素。有相當多新聞:波士頓馬拉松的爆炸，之前商品價格急跌，中國公佈令人失望的13年1季度經濟資料後大量券商下調對中國經濟增長的預測，人民銀行再作出人民幣580億的正回購，人民幣再創歷史新高，穆迪下調中國信貸評級展望，以及禽流感確診個案數目創新高等等。無論如何，由近期走勢看來，短期決定恒指走勢的最主要因素是A 股市場的表現，留意到昨天即市的反彈也和A 股強勢有關。股份上升和下跌數目比率不太差，加上沽空比率下跌，都是恒指將要反彈信號。可以關注海外各國政府同時大量印錢的環境下，大市的流動性的問題，因為恒指在調整後，現水準約等於10.5倍動態市盈率，並不昂貴，所以有機會吸引海外資金重新流入。近一段時間最重要的是留意資金流向，以及港匯的走勢。內地1季度GDP低於預期，在通脹下行的情況下，預計未來宏觀政策會有一定的適度調整，建議投資者短期仍將以觀望為主。

個股推薦：周生生（116）近期海外交易所中的大宗商品開始趨勢性下跌，尤其金價下跌之後投資者擔心公司毛利及純利率受壓，但同時間亦有國內大量顧客買入黃金。有報導指出店內已經無存貨在手，短期內大量售出。當珠寶商在如此低的價格再補充存貨，金價的影響可以視為一次性，而實則影響也會被上升的銷售量部份抵消。若買金的人氣繼續興旺的話，那麼金價的波幅降低，目標價格22.4港元，止蝕價格17.5港元。

勝利證券  高鵑

2013年4月17日