週二港股隨週邊股市震盪下挫，資源股領跌藍籌。恒生指數跌300.39點，報22,519.69點，跌幅為1.32%，大市成交679.61億港元。週邊方面，道指錄得今年以來最大單日跌幅，道指下跌216點或1.6%。義大利政局不穩，引發市場擔憂。VIX指數激升32%，是自2011年11月後最大的波動，反映風險正在增加。周日義大利的初步選舉結果顯示 Pier Luigi Bersani的中間偏左集團領先，但隨後顯示前總理Silvio Berlusconi 的中間偏右團體在參院中僅隨其後。雖然官方的最後結果尚未公佈，但投資者擔心義大利參議院恐陷入僵局，破壞義大利挽救經濟的進展。美國方面，國會避過自動削支機制啟動的可能性很小，該機制將於本週五啟動，但議員有可能會在該機制啟動後達成協議。隔夜道指重挫，今天恒指將無可避免地再受壓。香港地產股在政府推出新措施後下跌，而早上公佈的滙豐中國PMI初值亦低於預期，但恒指仍然錄得輕微升幅。儘管如此，我們需要指出投資要留意若干現象，包括股份的上升與下跌比例其實和恒指走勢背馳，而盈富基金（2800）的沽空率高企。環球巿場方面，美國10年債息下跌7點，而金價回升，這些走勢不利。某程度上，歐洲的問題其實從來沒有離開我們，而義大利大選的不明朗因素只是一個股巿回吐的藉口，特別是考慮到環球股巿年初至今已累積不錯的升幅。市場方面中海油（883）正式完成收購Nexen ，這亦意味著我們較為喜歡中石化（386）及中石油（857），主要是因為Nexen的執行風險。認為恒指將下試22,000關口，建議投資者近期採取觀望態度。留意本星期稍後仍有美國的自動削赤的安排，將是一大不明朗因素。內地方面也是處於回檔之中，因此近期港股預計仍將疲軟，不過年報公佈即將開始，建議投資者積極關注。

東方電氣（1072）前三季主營業務綜合毛利率為18.56%，同比上漲了2.42個百分點。主要原因是火電和核電毛利率上升明顯，同時核電銷售收入比重增長較快。今年前三季度，公司新承接定單381億元，預計今年全年新增定單600至700億元之間，同時預計風機業務的毛利率有望達到20%。公司修訂派息政策，預計2013年派息比率可能達3.2%。內地政府公佈能源發展十二五規劃，目標於2015年單位GDP能耗較2010年降16%，非化石能源消費比重提高至11.4%，單位GDP二氧化碳排放較2010年降17%。國家大力宣導發展非常規天然氣資源，高效發展核電，以及加強發展風能、太陽能和地熱等其他可再生能源。給予公司目標價18.00港元，止損價12.00港元。

胜利证券 高鹃

2013年2月26日