受到歐美市場影響，港股週一低開小幅沖高，震盪走低險守22000點，由於原油以及煤炭大宗商品價格下滑，資源股領跌。恒生指數報22,006.40點，跌幅為104.93點或0.48%，大市成交517.33億港元。金融指數跌0.54%、地產指數漲0.28%、工商業指數跌0.71%，而公用事業指數漲0.23%。週邊方面，臨近美國的總統大選，加上颶風對經濟的一定的影響，投資者態度審慎，週五道指下跌139點或1.05%。美國10月份新增非農業職位多達17.1萬份，遠多於市場預期的12.5萬份。10月份失業率由7.8%升至7.9%，符合預期，反映就業者的信心改善。大宗商品，油價下跌了2.56%至84.86美元，金價下跌2.35%至1,675.2美元。市場方面，國內10月份的房屋銷售資料不俗，內房股再次值得留意。週末香港一手及二手樓的成交淡靜，香港地產股或會繼續弱勢。上週五美元反彈，而原油價格回落，商品及資源股表現弱勢。經濟資料上看，中國10月PMI回到50以上，說明了中國的經濟活動開始活躍了。留意今次由流動性推動的升巿，需要經濟資料的支撐，不能簡單的去預測升勢何時見頂，從沽空資料以及資金流向的個股來看，近期很可能會回檔。行業增速上看，復蘇比較明顯的還是國內基建的大型企業，包括中國鐵建（1186）、中國南車（1766）。基建的重工業升幅的速率還是比較快的，11月和12月可能還會加速。尤其是鐵路大概要三到五倍快於之前的投資速度。相關的基建都可能會被大幅度的去帶動，PMI指數剛剛回暖，未來三個月，可能到明年一季度都將要會有比較確定的回暖。這周有不少事件需要留意，包括週二美國大選，星期四開始召開的中共十八大會議，以及星期五公佈的10月中國CPI及PPI資料，市場或許會變得非常波動。政策方面來說，內地基本確定，所以市場相對會比較穩定，因此本周H股有望跑贏恒指，短期市場在調整後仍有向上動力。

個股推薦：華潤水泥（1313）基建投資持續回升而且年底前有望加快增長，水泥行業的基本面已經開始出現小幅改善，兩廣地區銷量和價格均開始回升。水泥行業的供需關係有望在四季度進一步改善，而區域銷售價格在固定資產投資回暖的推動下有可能溫和上升。目標價格6.0港元，止蝕價格4.80港元。

勝利證券   高鵑

2012年11月5日