週四港股圍繞20900窄幅震盪，消費股領漲藍籌，金融保險表現較好。恒指收報於20907.95點，上漲0.54%或19.67點，全日成交額約482.1億元，與上一個交易日的成交額大致持平。恒生分類指數方面，公用事業跌0.53%，金融漲0.66%，工商業跌0.39%，地產跌0.30%。週邊方面，道指收市上升12點，主要受惠美國私人職位與服務業資料較好，而中國及歐洲經濟資料仍向差，市場依然憂慮環球經濟放緩，拖累大市表現。美國上月就業崗位增加16.2萬份，連同上月ISM服務業指數升至55.1，好於8月份53.7，反映占全國經濟活動近9成的服務行業加速增長。企業消息方面，惠普股價重挫近13%，創下10年以來的最低收市價，主要由於公司CEO在年度金融分析師會議上發表了負面言論。大宗商品，油價下跌4.08%至88.14 美元，金價上升0.24%至1,779.8 美元。看金價走勢，市場仍然不相信各大央行放水能扭轉環球經濟頹勢，同時，通脹的預期比較明顯。油價下挫及惠普悲觀的盈利展望可能會為市場帶來對經濟前景的擔憂。市場焦點因而會集中即將公佈的就業資料。香港市場消息方面，港交所（388）正在進行近年內較大規模裁員。有券商表示中移動（941）也正在積極節省成本以平衡收入和開支。香港今日維持了慣性小幅上漲，預計本周浮動不會太大。目前唯一欠缺的就是成交量，相信如果大市能保持一周走穩的話，預計成交量將有所上升，內地十八大日期已定，預計此前市場將會有所憧憬，有利於中資股。

個股推薦：民生銀行（1988）二季度行業淨息差環比開始改善，優於同業。在十八大之後國家將會延續發展中小企業方面的金融改革，公司最為受惠。而不良貸款餘額和不良貸款率沒有出現上升，目前平穩。民企股東大幅增持，顯示出對於公司的信心。目前來看，銀行股估值偏低，其安全邊際性較高。目標價格8.0港元，止損價格5.80港元。

勝利證券 高鵑   2012年10月4日