週四港股收市微升64點，午盤前後一度回落，尾盤受到歐洲股市影響回升。恒指報收於19209點，上漲64點或0.34%。全日成交額約437億元，較前一交易日減75.4億港元。恒生分類指數方面，金融收漲0.65%，公用事業漲0.64%，工商業漲0.09%，地產跌0.34%。49只成份股中，31只錄漲，14只下挫，中國銀行等4股平盤。其中，中信泰富、金沙中國各領漲、領跌成份股。地產板塊走弱，市傳港府即將公佈“港人港地”詳情。

隔夜美國漲跌不一，市場等待歐洲央行的進一步行動以及週五的美國資料。內地股市週四反彈，但中資金融股持續弱勢，由於內地有報導許多鋼貿企業瀕臨倒閉，惹得市場擔心中資銀行壞賬率增加，週三大跌的民生銀行週四無漲跌，其餘內銀股也表現疲軟。但中資基建股表現搶眼，內地發改委批准涉逾八千億軌道建設規劃，「兩鐵」和中國南車升逾8%。儘管聯想集團遭NEC拋售，但因收購巴西電子公司，週四股價反彈。

近期影響全球資產價格的重要因素可能就是美聯儲的QE政策預期，此外歐央行的進一步舉動也影響著未來市場方向，義大利總理表態本國的經濟已經處於恢復當中，給市場以信心提振。中國在週末公佈了8月PMI，更是9個月以來首次跌穿 50的興衰分界點。疲弱的中國PMI令人擔心，四大國有銀行8月新增人民幣貸款與上月基本持平。今年以來，中央實施一系列穩增長措施，各地方政府也在醞釀各自的經濟刺激計畫，但從銀行的信貸投放情況來看，這些政策並沒有起到立竿見影的效果。但這同時亦帶來更多寬鬆的憧憬，如發改委的鐵路建設等，但短期降息減准仍機會不大。市場目前對政策相當預期，但若沒有太多利好出現，預計恒指仍將會繼續下跌，目前從大市的成交看，市場仍處牛皮市，憂慮悲觀概率更大。

中國通訊服務（552）全國範圍內為通信運營商、媒體運營商提供網路建設和外包服務。2012年上半年營收增長穩定，達 293.6億元，同比增長將近兩成，也是因運營商對基建維護服務的需求上升所致。增長動力來自和國內運營商相關的業務，尤其是來自中國電信（728）的業務。但其由於勞動力成本上升，以及原材料漲價的問題，毛利有所下降，但預期海外的額外收入提振公司的整體業績。目標價4.70港元，止蝕價3.40港元。

勝利證券  高鵑  2012-9-6