受國內政策刺激，港股早盤高開高走，最多升接近200點，午後由升轉跌，最多跌超過100點。恒指收報19201點，下跌0.31%或59點，全日成交額約603億元，較上一個交易日的交易額較少約9%，港股反彈無力且放量下跌顯示市場短期氣氛不穩，其中，家電股受惠於家電下鄉新政表現較好。昨晚美股先高後低，歐洲股市今日早盤全線低開，亞太區股市漲跌互現，滬深兩地股市大幅收高。市場消息方面，市場焦點仍是危機重重的希臘，市場擔憂希臘可能被剔出歐元區，使希臘國內銀行遭遇擠兌，同時，歐洲央行宣佈停止貨幣操作，使原本資金流動性緊張的希臘雪上加霜，大大加劇市場擔憂。其實，希臘退出歐元區、歐債危機等問題自2010年已經出現，每次市場爆發歐債危機造成市場暴跌之後，歐元區成員間均竭力保住希臘以及其他債務國，包括債務置換、印鈔、豁免債務等，主要的原因是歐元區解體的成本實在太高，不太可能會最終成為一個成熟的政治解決方案，最後結果德國與法國只能繼續妥協幫助希臘等小國渡過難關，而昨晚德法領導人會晤後已表態希望希臘留在歐元區，並為其提供幫助，所以希臘與西班牙等問題故意炒作居多。另外，更應該關注的是，國內政府政策的動向，面對外圍市場下跌與國內嚴峻的經濟形勢，中國對政策的力度明顯加快，央行宣佈加強與證監會的合作繼續支持資本市場、國土部宣佈將簡化建設用地審批進程並提高審批效率、多部委合推家電下鄉新政安排財政補貼265億元、建立中日韓自由貿易區、央行將在浙江麗水啟動農村金融改革試點等，政策多管齊下，長週期和短週期政策，存量和增量政策，財政貨幣政策一起發力，顯示了中國政府決心。此外，昨晚美國公佈4月份的房屋開工數據向好增長2.6%以及美國4月工業產出環比增長1.1%好於預期，預示第二季初美國經濟增速溫和回升，同時，美聯儲會議紀要顯示支持推出QE3的人數上升。綜合來看， 希臘與西班牙等國家的問題最終會達成政治妥協，市場焦點將會重歸基本面與政策面，目前國內政府大力推行各種政策與美國經濟增長如預期，因此，港股下跌為投資者趁低分批買入的機會，可重點關注國策受益股。

個股推薦：天津創業環保（1065）在天津水務市場中處於壟斷地位。近期國家積極推進環保產業的發展，計畫“十二五”期間在全國累計投入超過五萬億元，此計畫有望催生多個百億產值的環保企業的出現。在國家大力投資的背景下，公司擁有政府背景，且獲得地區特許經營權，發展潛力較為好。值得關注。

勝利證券 高鵑    2012年5月17日