隔夜歐美股市漲跌不一，港股今日高開後震盪回落，一度失守250日線。恒指收報20485點，下跌0.25%或52點，全日成交額約450億元，較上一個交易日減少約26%，跌市交投再次收縮，其中，地產股與資源股表現較差。環球股市表現：昨晚美股漲跌不一，歐洲股市今日早盤低開，亞太區股市多數上漲，滬深兩地股市收低。市場消息方面：國內華泰柏瑞滬深300ETF日前基本建倉完畢，預計約200億元資金將入市，短期利好於成份股；中證監會正在與有關部門探討養老金等長期資金入市稅收減免等方面的措施；央行數據顯示，3月在央行國庫的政府存款餘額為23085.18億元，環比減少3726.31億元，市場預計央行將會通過短期工具來調節銀行間流動性，降存款準備金率將會推後 ；一季度全國建設用地供應11.44萬公頃，同比增長33.6%；報告稱，四月100個城市的住宅平均價格連續第8個月環比下跌，跌幅比上月擴大；人社部、財政部宣佈從今年7月1日起在全國範圍內啟動城鄉居民養老保險全覆蓋工作，計劃2012年底前完成。美國方面，3月份個人消費者信貸大幅增加214億美元至2.54萬億美元，好於的預期增加98億美元，原因是教育融資和汽車貸款的需求量有所增加；國務卿希拉蕊向印度施壓，要求印度削減20%的伊朗原油進口；聯儲理事費舍爾否認了高通脹將刺激經濟的觀點，稱美國經濟的最後所需仍不確定。歐洲方面，德國3月份工廠訂單經季節和通脹調整後環比增長2.2%，好於預期的增長0.5%；歐元區5月Sentix投資者信心指數為 -24.5，連續第二個月下降，遠遜於預期的 -15.7；德國總理默克爾表示，歐盟的財政協定不會進行重新審議，該協議不可協商，已經25個成員國簽字確認；希臘表示，如果該國各黨派無法組建聯合政府就接受下一輪救助資金與歐盟和國際貨幣基金組織協商且財政收入下滑，希臘將在6月末前出現資金短缺。此外，匯控首季少賺37.8%至25.8億美元 差過預期。綜合來看，歐洲股市走勢並沒有連續大幅下跌，且德國重申歐盟財政協議不可協商，顯示市場對歐洲領導人換屆引起政治風險、債務處理以及政府政策變動看法並不一致，加上德國經濟數據向好以及美國個人消費信貸數據好於預期，抵消部份擔憂情緒，同時，國內長期資金入市稅收減免等利好政策、ETF資金入市等消息有望繼續支撐國內股市走強，有望對港股有支撐，因此，在沒有重大利空消息的情況下，維持港股區間波動預期，於港股20000點附近可趁機吸入超跌藍籌股。

個股推薦： 中國太保（2601）是國內經營全國性綜合保險業務企業。國內稅延性養老保險試點政策以及保險業監管層對於產險競爭秩序正在規範，利好於保險業發展，另外，儘管國內保險公司一季度保費收入增長放緩，退保金額則大幅增長，但公司業績有望見底回升。此外，凱雷正在考慮出售持有的太保股份，其後料會對股價穩定帶來積極作用。

勝利證券 高鵑    2012年 5月 8日