隔夜美股偏軟，港股今日低開後維持窄幅震盪。恒指收報21250點，下跌0.28%或60點，全日成交額約734億元，較上一個交易日增加約27%，而淡馬錫減持中國銀行H股與建設銀行H股約佔200億港元，中資銀行股全線下跌，內險股與內房股卻表現較好。環球股市表現：昨晚美股多數收低，歐洲股市今日早盤全線上漲，亞太區股市多數上漲，滬深兩地股市小幅收高。市場消息方面：中國非製造業PMI為56.1%，比上月回落1.9個百分點，表明非製造業經濟繼續保持增長態勢，但增速放緩；國家鐵道部公佈,首季虧損69.8億元人民幣；消息稱，銀監會正在研究制訂理財產品創新和投資管理辦法，令市場預期理財資產入市；財政部及國稅總局聯合發佈，經認定的軟體和積體電路企業可享企業所得稅優惠；國務院討論通過《社會保障 “十二五” 規劃綱要》，明確表示 “十二五” 末形成基本完備的社會保障制度。美國方面，財長蓋特納再度呼籲中國政府令人民幣升值；4月的ADP私營領域就業環比增長11.9萬，遠遜預期的環比增加17.0萬，令市場擔憂美國非農就業數據向差；3月的工廠訂單環比降1.5%，略好於預期的環比降1.6%。歐洲方面， 歐盟財長就銀行業資本管理協定談判以失敗告終；歐元區3月份失業率升至10.9%，創15年記錄最高值，以義大利和西班牙情緒最為嚴重，同時，歐元區4月PMI製造業資料為45.9，低於預期，市場憂慮歐元區國家經濟前景；5月6日法國總統大選第二輪投票將舉行，增加政治前景的不確定性；歐元區3月生產者物價指數環比上升0.5%，預期上升0.6%。綜合來看，歐美中三國經濟數據均趨於利淡，特別歐元區經濟衰退跡象明顯，而環球股市卻不在乎利淡消息而持續震盪上升，並不斷期待央行救市政策出臺，儘管利好政策遲遲沒推出，顯示市場的政策預期強烈，並支撐股市強勢，因此，建議順勢投資強勢龍頭股份，但要注意當政策預期落空帶來的短期衝擊，關注港股前期21760點高位。

個股推薦：SOHO中國（0410）主要從事高檔物業發展與高檔物業投資。集團預計於2012年下半年有兩個項目將取得銷售許可證，全年總可售物業金額逾300億元，而房地產調控日趨嚴厲刺激商鋪與寫字樓熱銷，利於其銷售，另外，集團處於凈現金狀態，也利於其收購優質物業。

勝利證券 高鵑    2012年 5月 3日